最前线 | 首批科创板过会企业出台，规模不大研发占比高

科创板诞生了首批过会企业。

6月5日，第一次科创板上市委审议会议结果出炉。首批过会的三家公司，深圳微芯生物、安集微电子、天准科技三家全部过会。

这意味着它们通过了实质性的审核，上市已经无大问题。同时，它们的过会也为今后申请科创板上市企业树立了一个评估标杆。

接下来，在上交所出具审核意见后，相关企业将在证监会注册，预计在20个工作日内完成。随后过会企业将开始询价和路演等上市发行工作。但在询价过程中，如发现预计市值低于10亿元的门槛标准，仍可能会失去上市资格。

从上述三家企业的招股书提供的数据来看，它们具有的共同特点如下：

首先，三家企业的资产规模、营收和利润相对而言不算高。体量最大的江苏天准在2018年的营收为5.08亿元，最近两年净利润为1.46亿元。微芯生物的营收才1.4亿元，最近两年利润为5718万元。微芯生物和安集微电子的营收数据仅够到科创板上市标准的下限，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

其次，除了全部实现盈利之外，这三家企业的研发投入占营收比相当高。深圳微芯的研发占比高达到55.85%，安集微电子为21.64%，江苏天准也达到了15.66%。这应该是一个明确的信号：过会审议中，企业的研发占比高，应该是一个较为有利的条件。

第三，三者的业务范围分别涉及生物制药、AI机器视觉以及芯片制造。其中江苏天准的主要客户有苹果、三星、富士康和欣旺达；安集微电子向中芯国际、台积电和长江存储供货。这两家公司在中国半导体产业供应链中占据十分重要的环节，值得重点关注。

从这三个共同点来审视下周两批共六家企业过会的情况，以研发占比的程度来看，华兴源创、睿创微纳和澜起科技都超过了10%，过会的可能性相对更大一些。但从业务而言，每一家企业都在技术产品方面都有自己的独到之处。它们中至少四家是苹果、三星、LG和海康威视等著名企业的供货商。

在审议之前，一位投资人在他的朋友圈中表示：“客观地说，目前准备上会这几批科创企业的质地都不错。上交所科创中心花了大功夫，也确实获得了好效果。”

这或者意味着，下周上会的企业多数过会的可能性比较大。

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