最前线 | 三星业绩没预期中跌得惨，复苏之路依然充满艰难

三星今年连续两个季度的营收利润下跌已是定局，但第二季度表现可能略好一点。

彭博在7月5日的报道中称，三星本季度整体营收表现超出预期，营收达到56万亿韩元，高于预估的54.5万亿韩元。根据6月28日三星公布的第二季度初步财报结果，本季度的营收利润同比下跌达56%。

这一跌幅可能比此前预测的要好一点。市场研究机构 Refinitiv SmartEstimate 的预测是跌幅达到60%。2019年第一季度，三星的营收利润同比下跌60.2%。

不过，三星并未公布本季度净利润数据和分部门业务表现。预计这些数据将在本月底发布的正式财报中公布。

三星今年以来的营收下跌，主要原因是存储芯片市场遇上周期性的供过于求，存货大幅增加所致。该业务在2018年Q4占三星总营收的31.6%，但在今年一季度贡献的营收占比降至27.6%。根据新时代证券在今年4月的分析，今年第二季度全球存储芯片市场将跌入谷底，并在第三季度实现反弹。

三星的另外一项主营业务为显示面板。受到苹果2018年新款iPhone销售不振的影响，面板销售在第一季度营收下跌19%。但在第二季度，中国厂商加大了对面板的订货量，这可能使其提前摆脱了销售低迷。

在消费电子产品方面，S10在全球热销可能延续到第二季度，但折叠屏手机的延期销售使三星在这一业务上缺乏新的增长动力。8月7日，三星将发布Galaxy Note 10手机。这款手机承担了三星在消费电子产品上“续命”的任务，但现在看来前景不甚乐观。

彭博社认为，三星第二季度营收虽然大幅下降，但好于预期，显示它已经挺过了国际贸易争端爆发所带来的负面影响。

不过这种看法可能偏乐观。目前影响三星营收的主要是外部因素，而这些因素大多仍旧是不确定，甚至是负面的。

例如，受到日本本周对显示屏和芯片生产所需的材料实施出口限制，三星的生产成本可能会增加。国际贸易争端仍旧在短期之内难以解决，预期中将要走出谷底的全球存储芯片市场未必能够如期复苏。三星对中国厂商的供货也受此影响。

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