Google 母公司超越苹果成为「现金之王」
苹果持「现金之王」头衔 10 多年，现在被 Google 母公司 Alphabet 取代了。
据英国《金融时报》报告，最新数据显示，Google 母公司持有的现金和有价证券（扣除债务）达到 1170 亿美元，超出了苹果公司近日报告的 1020 亿美元现金。
苹果近几年的流动性现金储备都在显著减少，从 2017 年创下 1630 亿美元的顶峰后就在持续下降，但 Alphabet 的财务储备一直在攀升，同期的现金储备增加近 1100 亿美元。
Alphabet 为财政储备投入了大量资金，都是为了试图打入新的市场。
去年，它在房地产上花费了 250 亿美元，在纽约等城市增加了多个办公空间，以建立数据中心来支持不断发展的云计算业务。这笔支出远高于 2017 年的 130 亿美元。
但 Alphabet 首席财务官 Ruth Porat 一直在努力淡化房地产投资，强调「70％的资本支出用于服务器和其他新设备」，分析师 Youssef Squali 表示「更高的机器学习支出，能直接转化为更高的收入回报」。
▲ 图片来自：Spencer Platt / Getty Images
因此市场并没对 Alphabet 资本支出这块感到不满。
虽然资本支出占比很大，但现金仍然在不断增加，而增加的部分引起了很大的质疑。
因为除 Google 核心业务以外，Alphabet 的现金的激增几乎完全来自于搜索广告业务，其中大部分都是因为 YouTube 在线视频服务的强劲增长。
而 Google 的云计算、智能手机、家居自动化等业务，据信一直在消耗资金——自 Google 以外的业务实行 6 年以来，让 Alphabet 亏损了 150 亿美元。
▲ 图片来自：High Energy Trading
成为「现金之王」，似乎并非是一件好事。
对于投资者来说，保留巨额现金可能会带来更大的压力，因为他们把现金储备视为浪费的资金，并且更希望看到现金被用来回购股票，或者带来更高的股息。
对 Alphabet 自身来说，它现在的现金状态也会格外引起监管机构的关注，Google 的市场主导地位将会受到更严格的审查。
毕竟过去两年，Alphabet 已遭受欧盟超过 90 亿美元的反垄断罚款，美国立法者也越来越警惕这家科技巨头。而且现在它还处于一个敏感时刻——正面临司法部新的反垄断调查。
▲ 图片来自：Jaap Arriens / NurPhoto / Getty Image
对于类似的现金问题，苹果选择用增加回购、降低流动性来避免。
它利用美国的税收改革，将大部分的海外现金储备汇回国内，并支付给投资者。在过去 18 个月中，苹果花费了 1220 亿美元回购股票和支付股息，还将上一季度的研发支出增加了 15％，达到了 18 年来的最高水平。
相比之下，Alphabet 从开始回购自己股票的近 4 年里，每季度的平均花费只有 17 亿美元。它并非以回购形式，而是以员工股票福利的形式发放新股，不过这并没有提高每股的收益。
▲ 图片来自：US News Money
但 Alphabet 在股票回购上投入少的局面可能很快会有所改变。
Alphabet 董事会上周批准为股票回购计划增加 250 亿美元，今年年初以来，授权回购的自有股票总额已经达到 375 亿美元。
但是基于监管的背景，AllianceBernstein 首席投资官 Jim Tierney 表示：
美国政府为了解决并购的问题，以后只会使交易变得更加困难。
Hargreaves Lansdown 分析师 George Salmon 预计今年的自由现金流量预计将达到 300 亿美元，明年将增至近 400 亿美元。
看来提高回购率，也无法限制 Alphabet「现金山」的不断增长了。
题图来自：Unsplash
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