Risk Parity 投资策略 低风险版本
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最近一段时间我主要在研究股票和长期债券之间 Risk Parity 的投资策略。之所以拿长期债券去对冲股票的风险，是因为二者之间近几十年间显示出了负相关性。在《一个简单但有效的投资策略：40% UPRO + 60% TMF》中，我介绍了3x杠杆的版本。之所以原贴作者推荐3x杠杆，是因为股票和长期债券之间想要达到 Risk Parity，股票的占比只有40%，这个比例太低，不加杠杆的话会让整体收益太低。虽然UPRO/TMF组合的收益真的非常高，然而3x杠杆毕竟过于吓人，很多人可能心理上难以承受这么大的波动，而且很多人也担心最近的大环境不稳定是不是不要搞太高风险的投资。其实 Risk Parity 的理念和3x杠杆是分开的两件事，完全可以继续使用 Risk Parity 的理念同时使用比较低的杠杆率。
想要调节杠杆率，从1x-3x之间连续变化，其实非常简单：只要保证股票的总比例是40%、长期债券的总比例是60%，3x基金和1x基金按照一定比例搭配即可！具体的基金名如下表（1x杠杆即不加杠杆）：
| 杠杆率 | 标普500基金 | 长期债券基金 |
|---|---|---|
| 1x | VOO | TLT |
| 3x | UPRO | TMF |
比如我回测了一下1.5x杠杆率的表现。1.5x杠杆率的话，配比是：10% UPRO + 30% VOO + 15% TMF + 45% …
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