中环转投贝壳

与我爱我家“520”分手后，中环地产最终牵手了贝壳。8月19日，贝壳找房与中环地产宣布达成业务合作，双方将展开房源、客源、运营等方面合作。

中环互联由刘持海、刘持彬两兄弟创立于2001年，是最早实行加盟模式的地产经纪公司之一。至今，已进入17个城市，拥有近3000家门店。

中环地产集团总裁刘持海表示，双方能够达成此次合作，是基于贝壳和中环的核心价值观相似。但在一年前，中环互联还被视为“反贝壳联盟”中的一员，中环地产与我爱我家的“恋情”，也被看作是阻击贝壳的强有力武器。

新恋情，新起点

中环地产与贝壳找房的“绯闻”在7月份时就传的沸沸扬扬。

7月10日，中环互联股东发生变更，13个投资人及机构同时退出。天津云居房地产经纪有限公司和SmartLinkage(HK)Co.Limited（睿联企业）入股，分别持股33.571%和28.4956%。而中环地产创始人刘持海和刘持彬，持股比例降低至18.13%、18.71%。

天津云居成立于2019年5月28日，其背后实际控制人为刘晓军。从股权关系上来看，天津云居与贝壳及链家并无直接联系，但刘晓军却与链家存在着千丝万缕的联系。

目前，刘晓军担任着23家企业法定代表人，其中就有北京贝壳房地产咨询有限公司。同时，刘晓军还通过北京置宸管理咨询有限公司，间接控股北京房江湖信息科技有限公司以及天津房江湖信息科技有限公司。

股东变更后就有分析认为，贝壳将与中环地产合作。而后据乐居财经爆料，“7月23日，刘持海将专程来北京，与彭永东等人商讨贝壳入股中环互联的事宜。”刘持海与彭永东的接洽，也意味着中环互联倒向链家系已成为事实。

但在半年前，我爱我家与中环地产的收购谈判，还被视作阻击贝壳的有力手段。2018年末，我爱我家公布公告称，将收购中环互联100%股权，以发行股份、支付现金的方式购买。

中环地产是最早实行加盟模式的地产经纪公司之一。加盟店的主要营利模式是收取品牌费、保证金、按比例提取门店佣金。相比直营模式，加盟品牌不需要大量前期资金投入，投资回报周期短、资金压力小。而加盟模式本身也是品牌突破规模边界、快速扩张的有效方式。

在贝壳系中，这样的角色由德佑地产担任。2018年1月，链家重启三年前收购的德佑地产，把德佑品牌打造成加盟店模式。至今年7月，德佑的加盟门店已超过10000家。

虽然我爱我家在国内16个大中型城市已拥有约 2700家的直营连锁门店，但其拥有的加盟门店只有500余家。若是成功收购中环地产，我爱我家的直营门店与加盟门店将扩展至6000家左右。

这也使得我爱我家一度高度评价此次收购谈判。在2018年年度董事会经营评述中，我爱我家放出豪言：“如中环互联和蓝海购两个项目顺利完成并购完成，我爱我家的全国市场占有率和门店数接近翻番，3年将超越公司前20年的发展总量。”

但现实却给我爱我家泼了一盆冷水，在高调宣布重组后，双方马上进入了“冷淡期”，最终以失败告终。5月19日，我爱我家控股集团股份有限公司公告宣布，终止以发行股份及支付现金的方式收购中环互联等重大资产重组事项。

三个月后，中环地产转投贝壳。

慎重的谈判

对于终止并购中环互联的原因，我爱我家表示，是交易各方对各种因素重新评估后，最终未能就本次发行股份及支付现金购买标的资产事项的核心交易条款达成一致意见。双方最终因“谈不拢”而分手。

而据乐居财经爆料，并购失败的原因在于，背调和审计过程中，实际情况和原来预期有较大的出入，中环内部的管理问题和规范性不够；此外，在业绩对赌过程中，有一些条款没有谈妥，中环评估利润对赌不可能完成。

曾有业内人士指出：“中环互联是否本身存在较多的经营问题，导致重组未能推行下去？”深交所对此也有相同的疑问。在去年12月24日，我爱我家收到深交所问询函，着重指出中环互联之前受到行政处罚的情况：中环互联于2016年至2017年因经营上的违规行为，共收到行政处罚6次，处罚金额从200元至3万元不等。

同时，深交所还发现，中环互联有2家下属公司未取得房地产经纪机构备案，存在被相关主管部门予以处罚或者业务受到限制的风险。

关于交易内容中的业绩补偿部分，深交所也发出问询，中环互联一方仅有瑞融投资等7名交易对手方为业绩补偿义务人，而协兴投资等12名交易对手方不作业绩补偿，且未对补偿期限届满时标的资产减值测试相关内容进行约定。

面对“为何与我爱我家谈判失败？”的提问，刘持海表示，以我爱我家的公告为准，不愿意透露过多。

在发布会上，贝壳找房副总裁左东华承认，贝壳与中环地产的接洽是在中环地产与我爱我家“分手”之后。目前，双方达成的具体合作是，中环入驻贝壳平台，实现数据和资源的共享。

此前，曾有贝壳入股中环地产的消息流出，但目前尚未有贝壳直接控股中环地产的痕迹。对此，左东华表示：“目前来说并没有入股的动作，后续如果有的话会公开。”

与我爱我家高调收购，惨败而归相比，贝壳对待中环的态度显得慎重得许多。

反贝壳联盟的进一步瓦解

实际上，中环地产的倒戈并不让人意外。

2018年4月，已经稳坐房产中介行业头把交椅的链家宣布上线贝壳找房，做平台化运营。在行业很多玩家眼中，左晖的做法与多年前的搜房一样都是“既做运动员又做裁判员”，他们不希望看到左晖垄断线上与线下两端。

而后，由58同城牵头，发起全行业真房源誓约大会，拉拢我爱我家、麦田房产、中原地产、21世纪不动产中国、万科物业朴邻、中环互联、新环境、龙湖冠寓等，为其站台助威，这个联盟也被外界称之为“反贝壳联盟”。

但这个联盟并不牢固。今年4月16日，21世纪不动产宣布入驻贝壳平台。据悉，21世纪不动产在128个城市拥有近6000家加盟门店，旗下自营店直接接入贝壳，加盟店则并无强制，可根据自身意愿选择。

21世纪不动产的倒戈也被视作“反贝壳联盟”瓦解的标志性事件，与其相比，此次中环地产与贝壳的合作，就不那么亮眼了。一位业内人士表示，“以前大家都觉得贝壳只是‘收拢了’一批地方性的小中介，但是有了21世纪不动产、中环地产，后续中大型品牌的加盟速度可能会加快。”

目前，贝壳找房已进驻全国97个城市，入驻合作新经纪品牌超过160个，连接超过2.1万家经纪门店，服务经纪人超过20万。

7月20日，贝壳完成高达12亿美元D轮融资，其中腾讯领投8亿美元，Gaw Capital Partners、高瓴资本、源码资本、碧桂园、新天域资本、华兴资本、海峡资本等跟投。此轮融资后，贝壳最新估值或将超过一百亿美元。

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