龙湖集团上半年销售额1056.2亿元，净利润率12%

8月26日，龙湖集团控股有限公司发布了2019年中期业绩，数据显示，上半年龙湖集团合同销售额同比增长8.8%至1056.2亿元，营业额同比增长42.2%至385.7亿元人民币。归属于股东的净利润63.1亿元。上半年，龙湖还有已售未结算的合同销售额2470亿元。

半年销售额过千亿

2019年上半年，中国房地产市场经历了预期宽松，交投活跃的小阳春，也体验了资金监管从严、增速回调的冷静，但大部分龙头企业还是实现了业绩增长。龙湖在1-6月实现合约销售1056.2亿，同比增长8.8%，上半年完成了全年销售目标的48%。

龙湖在全国采用的是重点布局、深度聚焦模式，在其布局的长三角、西部、环渤海、华中及华南区域中，分别占集团上半年总合同销售额的33.3%、26.1%、23.4%、10.3%及6.9%。这五大区域对应的新增土地储备（建筑面积）占比分别为25.2%、19.9%、19.6%、17.5%、17.8%，可以看出，其加大了在华南、华中地区的布局力度。

上半年龙湖实现营业额营业额385.7亿元，归属于股东的净利润为63.1亿元，减除少数股东权益、评估增值等影响后的核心净利润为47.0亿元，同比增长26.0%。毛利率为32.6%，核心权益后利润率为12.2%，和往年相比均处于稳定水平。

龙湖很早布局了商业，近几年又在长租公寓等领域进行拓展。根据半年报公开数据，上半年，龙湖集团物业投资业务不含税租金收入为25.8亿元，同比增长了39.2%。目前龙湖的投资物业中商场收入占比最高，截至2019年6月底，龙湖累计开业商场数量29个，建筑面积296万平方米（含车位总建筑面积为386万平方米），整体出租率98.0%，商业租金增长25.7%至21.1亿元。

长租公寓业务冠寓在投资业务中的收入字上升到了16.7%，目前已在北京、上海、深圳、杭州、南京、重庆、成都等一线及二线城市开业运营，累计开业房间数量超6万间，实现租金收入4.3亿元。

此外，上半年龙湖有已售出但未结算的合同销售额为2470亿元，面积为1470万平方米，这将为其未来业绩兑现提供保障。

下半年，集团在售主力项目将达到167个，产品将涵盖刚需、改善型、商业经营等不同细分的需求。其中46个为全新项目，112个项目将推出新一期新业态产品。

新进入4个城市 加大南方布局

在城市布局上，龙湖上半年加大在南方的布局。上半年共新增土地50幅，并且新进入漳州、咸阳、中山、茂名4个新城市，将全国布局拓展至49个城市。这4个城市均在区域城市群中，符合龙湖一贯的聚焦深耕策略。

上半年新增的50幅土地对应的总建筑面积为924万平方米，权益面积671万平方米，平均权益收购成本每平方米7761元。按照新增土储结构分析，未来长三角、西部、华南区域的销售占比会持续上升。

截至2019年6月30日，龙湖土储合计7093万平方米，权益面积4911万平方米。

平均借贷成本保持稳定为4.56%

上半年房企借贷整体偏紧，融资成本普遍上升，一些中型房企的发债利率甚至高达15%。资本市场对负债率较低、风险可控的企业才给予较低的融资利率。在民营房企中，龙湖的融资低成本一向较低，在2019年上半年的资本市场寒冬也继续保持了这一趋势。

据公告数据，截至2019年6月30日，龙湖的综合借贷为1400.5亿元，平均借贷成本为年利率4.56%，比同一阵营的民营房企低2-4个百分点，这成为龙湖利润来源的一个保证。

龙湖的一年内到期债务为人民币137.6亿元，占总债务的比例仅为9.8%，现金短债比（在手现金除以一年内到期债务）为4.22。而龙湖集团的经营性收入今年将实现100亿，明年达150亿，将完全覆盖全部利息支出。这也说明龙湖在杠杆使用方面偏保守，目前有一定的通过加杠杆增收的基础条件。

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