大公司头条：美联储金融危机之后首次降息，为了缓冲经济下行压力；赴台个人游被暂停；737 Max 停飞影响扩大，从航空公司到供应商

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美联储金融危机之后首次降息，为了缓冲经济下行压力

北京时间 8 月 1 日凌晨两点，美联储发表声明决定下调联邦利率 0.25 个百分点至 2-2.25%。这是 2008 年金融危机以来美国首次降息，旨在在全球经济放缓和贸易摩擦阴影之下，为美国经济提供缓冲。

美联储表示“将继续关注即将发布的经济预测数据，并将采取适当行动维持经济增长”。尽管官员们预计美国经济会持续增长，但“这种前景仍存在不确定性”。美联储主席鲍威尔在决定公布后的新闻发布会上说降息是“中期调整”，没有排除进一步降息的可能。

但是，决议并非全票通过，有两位美联储票委投下反对票要求暂时维稳利率不变。海通期货分析师表示此举也令市场始料未及，随着失望情绪蔓延，全球金融市场股市、贵金属、原油等都陷入下跌。昨夜今晨美股收盘后，道琼斯指数跌 1.23%、纳斯达克指数跌 1.19%、标普 500 指数跌 1.09%、原油跌 1.83%。

先前，在全球经济面临越来越大的威胁之际，从亚洲到欧洲的多家中央银行已经发出信号，表示会将利率调整至超低水平，鼓励人们贷款、投资、扩大消费，以此应对正在发生的经济衰退。目前已经有韩国、到大利亚、新西兰等国家降低了存贷款利率。

降息后，特朗普说美联储主席像往常一样让人失望，但至少结束了量化紧缩，“无论如何，我们正在取得胜利，但我肯定没有从美联储那里得到多少帮助！”

不过，与其说美联储降息是在拯救美国经济，倒不如说是在拯救特朗普的经济。

特朗普在全球范围，特别是对盟友的贸易政策对已经面临增长问题的全球制造业带来更大压力。欧元区（含德国）、德国、英国、意大利、俄罗斯、西班牙、瑞士、中国香港等多个发达经济体都对制造业前景持负面看法。条约的随时作废给全球经济贸易带来强烈不确定。这些都在影响美国的出口和投资。

今年第二季度，美国经过季节调整后的经济增速由前值 3.1% 显著放缓至 2.1%。这是在强劲的私人消费和政府支出，抵消了出口、存货和固定投资放缓的拖累之后产生的下滑。

大陆居民赴台个人游被暂停

7 月 31 日下午，文化和旅游部政府门户网站上更新了一则落款为“海峡两岸旅游交流协会”的公告。公告称，“鉴于当前两岸关系，决定自 2019 年 8 月 1 日起暂停 47 个城市大陆居民赴台个人游试点”。

消息发布不到一小时，从北上广等多地公安局出入境管理局官网显示的情况来看，出入境证件申请表的签注类型中均已不再显示“个人旅游”这一选项，只有“团队旅游”、“探亲”、“经贸交流”、“应邀”、“定居”、“就学”、“乘务”以及“其他”。

目前团队游产品在携程等渠道依然正常售卖。

但个人游是大陆居民去台湾旅游的主要形式，超过团队游。

根据台湾移民署及观光局统计资料显示，2019 年上半年至 6 月，大陆居民赴台人次达167.7 万人，其中团体旅游人次达 57.4 万，个人旅游人次达 63.3 万。而 2018 年大陆居民赴台人次达 269.6 万，其中团体旅游人次达 75.4 万，个人旅游人次达 107.2 万，创 6 年来新低。

台湾观光局根据去年消费额预计，这一政策变化每年将会减少超过五百亿新台币外汇收入。

大陆居民赴台个人旅游历时 9 年才逐步开放到 47 个城市。

2006 年 4 月，国家旅游局、公安部与国务院台湾事务办公室联合发布施行《大陆居民赴台湾地区旅游管理办法》。同年 8 月，负责技术磋商的海峡两岸旅游民间组织：海峡两岸旅游交流协会和台湾海峡两岸观光旅游协会相继成立。

2008 年 5 月，国民党在台湾重新执政。6 月，时任海协会会长陈云林和海基会董事长江丙坤签署《海峡两岸包机会谈纪要》和《海峡两岸关于大陆居民赴台湾旅游协议》；台湾开放团队游，大陆居民可凭大陆核发的赴台通行证+团队游签注，以及台湾地区核发的“入台证”访台。7 月，两岸周末包机正式启动，大陆赴台团队游正式实施。当年大陆赴台游客为 32.9 万人次。

2010 年，大陆所有省份均开放了居民赴台旅游，而大陆赴台游客数量已经翻了四倍，达到 122 万人次。

2011 年，国务院、公安部、国台办修订《大陆居民赴台湾地区旅游管理办法》，于当年 6 月 28 日正式实施大陆居民赴台湾地区个人旅游，从北京、上海、厦门三市试点，每日赴台申请配额上限 500 人。

到 2015 年，试点分五批扩大到 47 个城市。

从游客总数变化来看，2011 年，大陆赴台游客为 125 万人次，其中个人游客达到 3 万人次。到 2015 年，大陆赴台游客总人次达到历史高点的 418 万，是 7 年前的 12.7 倍；个人游 132 万人次，也是历史峰值。

从 2016 年起，试点城市列表再无更新。当年大陆赴台游客总人次首次下降，降幅达 16%。个人游为 131 万人次，几乎与上一年持平。此后，无论游客总数或个人游人数几乎都在逐年下降。

7 月初，美国宣布将对台出售约 22 亿美元的军备。这是特朗普上任后对台军售金额最高的一笔。外交部发言人对此谴责并威胁制裁涉及企业。

737 Max 停飞影响扩大，二季度通用电气航空部门订单收入少 10%

今年 4-6 月，通用电气航空部门订单收入同比少 10%，至 85.71 亿美元，利润率和利润额也有不同程度减少，主要因为 737 Max 全球停飞。

通用电气和法国赛峰公司联合为 737 Max 提供 Leap-1B 发动机，在今年 3 月中旬停飞后，引擎提供商也跟着波音下调了生产节拍，导致上半年现金流少了 6 亿美元。通用电气还在财报电话会议上说，如果飞机继续停飞，公司年内会遭受大约 12 亿美元的现金流打击。这个数字略好于 5 月预估的 20 亿美元。

有人持不同看法。摩根大通分析师、同时也是看跌通用电气 Stephen Tusa 在周一的一份研究报告中表示，波音推迟 737 Max 交付实际上有利于通用电气的自由现金流。他说在航空航天行业，大型设备(如飞机发动机)的销售往往是亏的，挣钱主要靠未来 20-30 年的维护费，届时收入和现金流会随之增加。因此，与通用电气航空业务的典型情况相比，它现在实际上在少卖低利润率发动机，并有多卖更高利润率零部件的机会。

这一观点的前提是通用电气有大量发动机装机量。不然以现在全球仅 300 余架 737 Max 的规模，通用电气还是难以承担长期停飞对它利润的侵蚀。

除了通用电气，航空公司也在为波音的不负责任埋单。停飞已经导致经营全 737 机队的美国西南航空在繁忙的夏季假期取消了数以千计的航班，并且还推迟了招募以及晋升飞行员。

美联航也会接下来的几个月里不断被迫提高月度航班取消架次，8 月份 60 架次、10 月份 95 架次，为了平衡运营效率，它将不得不购买 19 架二手 737-700 飞机。美国航空二季度因为航班取消记入约 1.85 亿美元税前损失。欧洲最大廉航瑞安航空 7 月中旬表示，737 Max 停飞迫使其在今冬关闭一些航空基地，保留运营的也将削减规模。其实就是裁员。

航空公司会 5-10 年的长期机队规划，偶尔飞机故障可以通过临时调机或者租借的方式应对。但如果主力机型出了问题，负面影响就会在短时间内暴露。这也是为什么 737 Max 停飞立刻就影响到了航空公司的经营效率。

其他飞机零部件供应商的经营压力反倒小一点。因为 737 Max 只是停飞，没有停产，每月仍有 42 架飞机下线。先前是每月 57 架。机身零部件供应商 Spirit 二季度收入增长 9.8%，好于华尔街预期。另一家供应商 Barnes 集团二季度营业利润率少 1.3 个百分点、收入同比下降 1%，其中航空部门收入反而增加了 10%（上季度增长 11%），似乎没有太多受到 737 Max 停飞的影响。不过多数供应商都表达了对下半年业绩增长不确定性的担心。

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