大公司头条：中石油上半年卖天然气亏 112 亿；苹果 9/10 发硬件，部分产品将首次被加税；乐视上半年净亏 100 亿，极可能年内退市

中石油上半年卖天然气亏 112 亿

中石油 8 月 29 日发布上半年业绩报告，总收入 1.19 万亿元，同比多了 9.71%，经营利润 650 亿元，同比少了 1.15%。上半年全球宏观经济动荡，中东局势反复，导致原油及衍生品价格波动大。这也使得中石油收入稳健增长，但是利润却比去年同期少。

除此之外，中石油销售进口天然气也带来了巨额亏损，上半年达到 112.01 亿元。我们之前分析过多次，国内天然气开采和销售主要靠中国石油，理论上它自己开采天然气，再进行售卖是个有利可图的生意。但国内天然气开采量一直无法满足冬季的供暖需求。进口天然气成了弥补空缺的办法，2016 年中国 35% 的天然气储量都来自进口，其中包括管道天然气和船舶运输的液化天然气。到 2018 年年末，这一比例上升到约 50%。

就这勘探、开采、进口的速度，也还赶不上国内煤改气之后陡增的天然气需求，目前缺口可能高达 1100 亿立方米。但在天然气是一种刚需的同时，作为垄断油气采销资源的中石油被要求承担一定社会责任，所以它高价买回来的气又不能按照市场化定价去卖，每年都在倒贴。

从 2012 年到现在，卖气年亏损最高到过 149 亿元。今年上半年的 112 亿元亏损算中等规模。按照中石油自己的说法，它调整了管道结构和销售策略，进口气上半年少卖了 6.5 亿立方米，同比减亏 22.12 亿元。关于国内储气和管网运输能力弱对天然气供需的负面影响，这里有过详细讨论。

另一大石油巨头中石化也在本周稍早时候发了中期业绩报告，和中石油收入、利润表现类似，也是营收增长但利润下滑。具体来说，中石化总收入 1.49 万亿元，同比多 15.3%，净利润 313 亿元，同比少 24.7%。除了勘探开采业务提振了利润，其他如销售、炼油和化工业务毛利率都出现了不同程度的下滑。

中石化也有天然气业务，但主要以自采自销为主，不像中石油要承担大量的进口任务。上半年，中石化天然气产量增长 7%，天然气平均销售价格同比张 4.1%，带动了油气销售事业部经营利润 62 亿元，同比扭亏为盈。

苹果 9/10 发硬件，部分产品将首次被加税

苹果昨晚对媒体发出邀请，将在 9 月 10 日（北京时间 9 月 11 日凌晨）召开每年最重要的那场硬件产品发布会。

以今天苹果供应链的规模和参与者数量，iPhone、iPad 新品已经不太可能保密，这次也一样。大致上会有这些产品：

下一代 iPhone，设计无大改、三摄

• 和 iPhone XS/XR/XS Max 一样分 5.8、6.1、6.5 三个尺寸，除摄像头外造型无大改变。
• XS/XS Max 后续产品从双摄改为三摄像头，光学变焦范围更大（简单说适合拍更远的东西）、暗光表现更好。
• XR 后续产品从单摄改为双摄，更好的景深效果、支持光学变焦。
• Face ID 识别支持更多角度，不再需要正对屏幕。
• 各种处理器升级，但不支持 5G。

今年是 iPhone X 系列推出的第三代，按照新的升级节奏，iPhone 的造型会持续三代，今天的变化主要是拍摄。早已有不知精确程度的模型流出。

升级版 MacBook Pro 16 英寸

• 代替最高端的 MacBook Pro 15，改用窄边框设计，外形尺寸可能不变
• 新显示屏技术，Mini-LED 或 OLED。
• （终于）解决散热和键盘问题

• 没有真机图流出

  升级版入门款 iPad，10.2 英寸

• 今年苹果升级了 iPad Air（10.5“）、iPad mini（7.9”），去年刚推出两款 iPad Pro，只剩下最低端 9.7 英寸版本没有升级。

• 最低端产品升级屏幕，意味着 2011 年延续至今的大边框 9.7 寸 iPad 将消失。

• 同样会升级的还有 11 英寸和 12.9 英寸两款 iPad Pro，比较可能只有处理器升级。

其它一些今年还没出新版，可能升级的产品包括：Apple Watch、HomePod。

碍于背后技术的进展，消费电子产品暂时不会有什么翻天覆地的变化——5G 一样不会带来产品体验上的大改变。这个状况已经持续数年，也已经反映在苹果的财报上。

对于全球苹果消费者而言，今年苹果可能发生的变化是价格。

9 月 1 日，随着新一批关税政策生效，从中国出口至美国的 Apple Watch、AirPods、HomePod 将被征收 15%。而 iPhone 和笔记本电脑延缓到 12 月 15 日。加税情况看这里。

这是贸易冲突一年多以来，苹果产品首次被直接波及。苹果在中国一年销售超过 3000 亿人民币的商品，同时维持着庞大供应链和至少数十万就业岗位，从贸易冲突开始就被华尔街认为是最大的靶子。但库克和双方都维持了不错的关系，他是极少数至今还和特朗普保持直接接触的硅谷巨头 CEO，上周还一起吃了饭。特朗普称库克影响了推迟加征手机和笔记本关税的决定，还解释了为什么他更愿意和库克接触，“其他人（CEO 们）都雇一些昂贵的顾问，只有库克直接打电话给我。”

而影响在中国产品价格的还有汇率。苹果产品在中国定价大致是美国定价 * 某个时间段的汇率，再加增值税。汇率从 1:6.3 升到 1:7.1，最终会影响它的产品定价。其它海外产品也一样。

只要冲突不化解，苹果最终还是躲不过的。目前苹果已经在推进迁移部分产能。比如第一批被加税的 AirPods 耳机，已经在越南试生产。随着越来越多台资制造业公司在海外设厂，其它苹果产品的迁移也可能在进行中。

乐视上半年净亏 100 亿，极可能年内退市

因为计入高达 98 亿的连带担保债务，已经支离破碎的乐视网上半年净亏 100 亿元。

它几乎没有可能在 2019 会计年度内解决这一问题，这将导致它连续两年净资产为负，以及在被暂停上市交易后，首份经审计的年报净利润为负。无论哪一个情况发生，乐视网都从创业板退市（终止上市）。

乐视网上半年经营业绩没有值得说的地方，可能是这份中报编制比较仓促，乐视网还把半年度收入 2.54 亿错写成 “2.54 元”。这些收入主要来自付费业务，占了 1.5 亿。前两年投资的电视剧现在已经分不到什么钱了，版权和电视剧发行加起来不到 900 万元。

巨亏和今年的经营业务没关系，主要是因为担保了乐视体育和乐视云的融资，如果两家关联公司没有做到融资协议里允诺的事项，乐视网要全额回购，还要付利息。其中，乐视体育在投资协议里答应于 2018 年年底前上市。现在显然违约了。按照乐视网内部测算，乐视体育两轮融资本金 84 亿余元，如果按照每年 12%的单利计算，最大回购责任涉及金额 110 亿余元。

据天眼查的资料，截至 2017 年参与投资乐视体育的股东包括鲁信文化、建投嘉浩、海航资本、中泰证券，以及孙红雷、刘涛、霍思燕等影视娱乐明星。现在已经有 18 个乐视体育股东都提起仲裁。乐视网主张是这些担保违反相关程序，是贾跃亭以上市公司名义做的违规担保，但已经有 8 家原告得到冲裁庭支持、涉及金额 26.7 亿元，其他还在等仲裁结果的股东涉及金额约 12.13 亿元。还没出结果仲裁结果的案件涉及 44.28 亿元，也许觉得它们多半也能得到仲裁庭支持，所以乐视干脆一起计算了亏损。

乐视云的担保则相对简单些。2016 年它引入重庆战略合伙企业对其增资 10 亿元，资金到账后，乐视系母公司乐视控股把云计算公司的股权抵押给投资人，还签了 2016 年营收 6.5 亿、2017 年营收 7.8 亿以及 2018 年前三季度营收 8 亿元的对赌协议，协议还附加投资满三年完成上市的要求。乐视云一个都没做到。其中，它要承担营收不达标回购股份的义务，未上市则要付年化 15% 的利息。

乐视网处境艰难，年内几乎可以确定退市了。最近有消息称，贾跃亭打算卸任 FF CEO、卖出 FF 股份，成立用来偿还国内债务的信托基金。《新京报》引述了一位消息人士的话说，贾跃亭已经“偿还超过 30 亿美元的国内债务”。鉴于贾跃亭之前只答应、不负责的事情发生太多次，他说话的真实性还是得多打点折扣。

如我们之前在这篇文章中提到的，乐视上市 9 年走到今天这一步，它自己的问题肯定最大。可促成今天这样的情况的发生，还有其他方方面面的原因。从机构到散户的投机，对乐视问题避而不谈的券商和会计师事务所，以及直到乐视濒临退市才对其立案调查的证监会……

另外，A 股退市制度其实挺严的，但真要让一家公司丢掉上市公司资格，也是挺难的。比如乐视如果终止上市，它只是暂时回到一个叫退市整理板的地方，还是可以给满足一定条件的投资人买卖，如果公司业绩恢复到上市标准，依旧可以申请回到创业板。

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美国二季度经济增速放缓，但消费支出和就业数据强劲 。美国商务部 29 日公布的修正数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算增长 2%，较此前公布的首次预估值下调 0.1 个百分点，也低于第一季度的 3.1%。占美国经济总量约 70% 的个人消费支出增幅较此前上调了 0.4 个百分点至 4.7%，为 2014 年第四季度以来最快增速。但净出口拖累当季经济增长 0.72 个百分点，私人库存拖累当季经济增长 0.91 个百分点。非住宅类固定资产投资下滑0.6%。此外，第二季度企业税前利润环比增长 5.3%，是五年来最高水平，按年率计算增幅为 2.7%。

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沙特阿美考虑分两阶段上市，IPO 避开伦敦和香港 。据《华尔街日报》报道，沙特阿美将在今年晚些时候在沙特证券交易所进行 IPO，并在 2020 年或 2021 年进行国际市场发行。第二阶段目前倾向于选择东京，而非伦敦、香港或纽约。预计 IPO 筹资多达 1000 亿美元。沙特阿美早在 2016 年就首次提出将在沙特以及一个国外的交易所上市，然而，这一计划在 2018 年 8 月遭搁置。

中美贸易摩擦加剧之际，苹果对中国的依赖度仍有所上升 。据路透社报道，苹果的供应链数据显示，在巴西和印度建厂并没有减少该公司对中国的依赖。该公司在中国境内的代工厂增加的地点远远多于外部，仅富士康就从 2015 年的 19 个扩大到 2019 年的 29 个，和硕从 8 个增加到 12 个，伴随着苹果在其产品阵容中增加手表、智能音箱和无线耳机。除了合同工厂之外，苹果的其他供应商——芯片、玻璃、铝外壳、电线电缆、电路板等也更加集中于中国。 数据显示 2015 年苹果 44.9% 供应商在中国，到 2019 年这一比例上升到 47.6% 。

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原美图 COO 程昱已加入苹果中国，或任总经理一职 。美图公司 28 日发布公告，任命大街网创始人王秀娟为新任美图 COO，原美图公司 COO 程昱已于近期离职。消息人士透露，程昱已经加盟苹果中国。程昱曾在微博担任高级副总裁，从 2012 年起主导微博的整体商业化并取得成功。2017 年 10 月加入美图担任 COO，负责公司整体商业化。

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暴风集团上半年净亏损 2.6 亿，存在被暂停上市风险 。上半年暴风集团营收 8359.29 万元，同比下降 89.44%；净亏损 2.64 亿元，去年同期亏损 1.06 亿元。截至 6 月 30 日，暴风 VIP 付费用户约 6.6 万，其中 PC 端约 4.7 万，移动端约 1.9 万。母公司广告主数量 62 家，平均广告收入 49.8 万。财报提示，如 2019 年年末净资产为负，深交所可能暂停股票上市。

联想控股上半年增收未增利。截至 6 月 30 日的 6 个月内，联想控股营收 1793.11 亿元，同比增 15%；但净利润 26.65 亿元，同比下降 6%。从收入贡献来看，战略投资板块同比上涨 15%，财务投资板块同比上涨 7%。从利润贡献来看，战略投资板块净利润同比下滑 34%，而财务投资板块则同比上涨 187%。联想在公告中称，“外部环境的变化对我们战略投资盈利能力带来更大挑战，特别是境内融资环境、利率环境以及中美贸易冲突的影响。”

上汽集团上半年净利下滑 27.49%，新能源车和出口业务逆势上涨 。29 日发布的半年报显示，上汽集团上半年营收 3679.16 亿元，同比下降19.52％；净利润 137.64 亿元，同比下降 27.49％。整车方面，上汽集团今年上半年整车销售 293.7 万辆，同比下降 16.6％。其中乘用车销售 253.8 万辆，同比下降 17.6％；商用车销售 39.9 万辆，同比下降 9.6％。与之相较，新能源汽车销售 8.2 万辆，同比增长 42%。此外，上汽集团出口及海外销量也表现出色，达到 14.5 万辆，同比增长 11.5%。

如涵控股 2020 财年第一季度营收超 3 亿元 。截至 6 月 30 日的三个月内，张大奕母公司如涵控股净收入达 3.128 亿元，同比增长 34.3%；净亏损 2160 万元，同比收窄 51.6%。从整体业务来看，如涵自营业务下产品销售收入为 2.473 亿元，同比增长 17.1％。这归因于头部网红自营店铺销售的增长，以及部分网红的服装和化妆品销售从自营转变为平台模式。平台业务下服务收入为 6550 万元，同比增长 201.3％，主要得益于平台模式下网红数量的增加以及在广告和营销业务中合作的品牌数量的增加。

寺库第二季度营收增长 40% 。奢侈品电商寺库集团 29 日公布财报称，第二季度 GMV 32.388 亿元，同比增 95.9%；营收 17.121 亿元，同比增长 40.3%；净利润 4010 万元，去年同期为 3640 万元；活跃客户数量同比增长 67.7% 至 42.84 万。

二手时尚电商 Plum 完成 B+ 轮融资 。Plum 近日完成了两千万美元 B+ 轮融资。领投方为投资过 58 同城的日本人力资源及互联网公司 Recruit，跟投则包括经纬中国、启明创投和九合创投等。Plum 创立于 2017 年，以 C2B2C 模式运营二手时尚交易。

题图由作者拍摄。

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