传媒股 “嗑药式”连涨3天：华策欢瑞涨幅超17%、芒果超媒上影已涨疯

图片来源@全景网

文丨文娱商业观察，作者丨浮萍

连续三天，影视股就跟嗑药了一样，出现罕见的连续上涨盘面。

据文娱商业观察的不完全统计，A股市场上数十支纯影视股出现了不同程度的上涨，其中上涨最凶猛的当属华策影视，在三天的时间里涨幅累计达到17.5%；而上涨幅度最小的万达电影，在这三天的时间里面也上涨了接近3%的幅度。

综合计算这12支影视股的平均涨幅为9.21%，这在整个大盘的板块表现来看依然不逊色于其他任何板块。

为什么在影视公司业绩没有发生明显好转的情况下，股价集体上扬，一些个股的突出表现背后逻辑是什么，具不具备可持续性？

宏观环境度过至暗时刻：半年报好于预期，A股上攻3000点

今天A股终于硬气了一回，走出了独立上涨行情，没有跟随美股的下跌。

历来A股和美股有很强的联动性，用简单的话来说就是美股涨、A股不一定涨；但是美股要是跌、A股大多数情况下都会跟跌，这是两国金融市场地位和成熟度决定的。

昨天美国三大股指都处于下跌状态，其中道指收跌1.08%，纳斯达克指数下跌1.11%；但是今天A股没有跟随美股的下跌趋势，反而走出了反弹行情，9月4日收盘时上证指数涨0.93%，创业板涨0.54%。

这既体现出A股的独立性越来越强，体现出国内资本市场对于毛衣战的利空已经具备消化能力，即使川普在推特频繁喊话，也没有能够"吓退"A股。

A股近期的走势更大程度上和国内的特殊情况有关，是多种综合因素之下的结果。

首先是中国经济的韧性足够强，在宏观层面深度调整的上半年，大多数上市公司们都顶住了经济下行的压力，2019年半年报的数据比外界想象的要好（除了影视传媒等少数行业）。

总体来看3000多家上市公司的上半年利润合计增长6.6%，格力之类的大白马业绩越来越好，同时一些往日的问题公司也出现了"团灭"的迹象。

好于预期就有了上涨的动力，随着外部局势越来越明朗，即使是最坏的结果大家也都已经有心理准备了，自然不会在股市层面出现2018年那样的暴跌，更有可能是平稳缓慢爬坡。

其次是目前A股仍然处在3000点以下，这对于上市公司大股东的质押问题是非常头疼的，导致质押问题随时会暴雷，业内已经有共识：唯有稳定在3100-3200点，质押问题才有喘息的机会，企业才能安心发展。

所以守住3000点，就是守住底线，2800-2900徘徊是大家都不愿意看到的。所以从大的方向上来看A股需要上涨，根据文娱商业观察的统计，A股8月30日的收盘点位为2886.24点，今日收盘点位为2957.41点，三个交易日内上涨了约20%。

大盘的强劲上涨，带动了各个板块的轮动上涨。

利空出尽+超跌反弹，传媒股连续3日集体上涨

以上分析的是大的宏观环境，从影视公司板块来说，确实也到了该反弹的时候了。

此前影视股虽然在2月份强势反弹过一段时间，但是在随后长达半年的时间里又陷入萎靡状态，尤其是6月份以来电影陆续撤档、电视剧播出不确定的情况下，光线、华策等相关的影视公司股价大幅下挫，跌至冰点。

以华谊为例，其股价已经连续6个月下跌，从6块多跌到5块多，又从5块多跌到4块多，更是出现6年以来的最低价4.04元/股；慈文传媒出现了借壳上市以来的最低价6.96元/股，相比于今年3、4月份的30元/股下跌幅度超过75%。

股价的下跌是业绩基本面的反映。文娱商业观察此前已经盘点过各大影视公司的半年报业绩《上半年凄凉，暑期档亦有惊喜|影视公司半年业绩横评》，发现传媒公司一片惨淡，大部分影视公司不是同比下降超过60%就是出现净利亏损的状况。

这仿佛是一个死循环。一边业绩不佳引起股价下跌，股价下跌加剧影视公司资金链危机，资金链危机又挫伤二级市场投资者信心、进而影响股价的持续下探。

但是利空出尽就是利好，这在股市成为资金博弈的一句口头禅。当市场担心的影视公司半年报落地，影视作品播出难等问题逐渐自我消化的时候，市场就会迎来一波触底反弹的行情。

加上影视股普遍都是小盘股，只要大资金稍微有异动，就会立刻出现反应，小票们反而涨的欢。

芒果超媒和上海电影股价暴涨，逻辑不尽相同

这一轮的上涨过程中，有一些股票的表现异常活跃，也具有典型性，值得单独拿出来说一说。

一是芒果超媒的稳定上涨。在这所有的影视传媒股里面，芒果超媒是最抗跌的一支股票，在极具动荡的2018年到2019年这段时间，股价不仅没有下跌，反而实现了一定幅度的上涨，从2018年1月的29.96元/股，上涨到今日的47.91元/股，上涨幅度接近60%。

作为目前A股唯一盈利的视频网站，芒果超媒旗下的芒果TV的资产价值是值得肯定的。根据中报的资料，芒果TV的会员已经达到付费会员1,501 万，较年初增长426 万；品效广告收入占比超过70%，广告品牌投放数近200 个，同比增长14%，广告业务逆势大幅增长。

芒果TV更大的核心竞争力来自于其内容制作能力，内部十支以上的内容制作团队加上芒果系内外的资源协同，能够实现内容节目质量和数量的稳定，然后内容与电商、艺人经纪等打通，形成一定的产业闭环。

二是上海电影的提前大幅度上涨。《攀登者》电影会不会是国庆档冠军，在没看片之前谁都不敢断言，但是拥有吴京、章子怡这样的主演阵容，不妨碍观众对这部电影的预期。

以前《战狼2》《流浪地球》，甚至是《哪吒》等爆款电影的二级市场炒作，大都是提前半个月时间，也就是说相关的上市公司股价在临上映半个月左右的时间开始悄悄上涨，但是这次《攀登者》竟然提前到2个月开始炒作股价。

资料显示，《攀登者》的主要出品方上海电影的股价从7月初下旬开始就缓慢上涨，从7月23日收盘价的14.39元/股开始一路上涨至9月4日收盘时的20.3元/股，上涨幅度超过40%。

理论上来说，只要电影还没有上映，利好就不会兑现，股价就还有上涨的空间。

【钛媒体作者介绍：文娱商业观察（公众号ID：wenyushangyeguancha）】

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