最前线 | 华为首次在境内发债，拟募30亿元补充营运资金

华为将首次在境内首次发债，发行30亿元中期票据。

36氪从银行间市场交易商协会孔雀开屏系统（非金融企业债务融资工具注册信息系统）中获得《华为投资控股有限公司2019年度第一期中期票据募集说明书》。

募集说明书于9月11日披露，其上显示，华为投资控股有限公司（以下简称“华为”）面向全国银行间债券市场的机构投资者发行一单中期票据，本期发行规人民币30亿元，期限为3年，主承销商为中国工商银行。

对于资金用途，华为称，将用于补充公司本部及下属子公司营运资金。随着华为各项业务规模不断扩大，营业成本及研发支出也相应增长，华为预计公司各项业务未来保持稳定增长态势，资金支持也将进一步增加。

华为在官方声明中表示：“华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主（过去5年占比约90%），外部融资作为补充（过去5年占比约10%）。公司经营稳健，现金流充裕。”

这是华为首次在境内发债。对此，华为官方回应称：“中国境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为中国境内重要的融资渠道之一。公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。”

截至募集说明书签署之日（2019年9月10日），华为共有6次境外发债，包括4次美元债券和两次人民币点心债。目前，两笔点心债已经兑付，4笔美元债券尚未到期，共计45亿美元。

联合资信对华为主体信和本期中期票据的信用等级均为AAA，认为华为偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

值得注意的是，在募集说明书中，华为首次披露了旗下各项业务的毛利率。

如图所示，2016-2018年及2019年上半年，运营商、企业、消费者三大业务板块毛利率基本保持稳定。 随着营收不断增高，消费者业务贡献毛利快速增长，运营商业务营收和毛利基本保持稳定。

2019年上半年，消费者业务毛利率为30.24%，贡献毛利占比为42.84%，从2016年以来其占比不断升高，逐渐逼近运营商业务。运营商业务毛利率为54.71%，为公司贡献毛利占比为51.65%，虽然从2018年开始营收被消费者业务反超，但依然是华为最赚钱的业务，贡献超过一半的毛利。

募集说明书中还公布了今年上半年华为各区域营收。

2019年上半年，华为在中国市场营收为2304.6亿元，在总营收中占比为58.12%，此前两年，该占比均为52%。在华为事件后，华为加码国内市场，国内营收占比明显增高，欧洲与中东、亚太市场占比则明显下滑。同期欧洲、中东占比为24.29%，此前两年均为28%左右。亚太地区占比为8.98%，此前两年则在11.5%或更高。

头图来自华为

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