大公司头条：中国汽车库存维持高位，新能源车和 SUV 都卖不动；十一期间全球股市暴跌后回弹；十一假期中国出入境人次减少 11%

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中国汽车库存维持高位，新能源车和 SUV 都卖不动

今年又得和传统意义上的汽车销售“金九银十”说再见了。

中国汽车流通协会日前发布的汽车经销商库存指数，仍旧维持 58.6% 的高位，环比仅下降 0.8 个百分点。协会按月开展经销商库存调查，涉及市场总需求、4S 店客流量、成交率等分项数据。预警指数超过 50% 即意味着市场供大于求，汽车消费力衰弱。

6、7、8 月汽车库存预警指数分别为 50.4%、62.2%、59.4%，再加上 9 月数据，已经连续三个月处在 60% 高库存区间。流通协会说，经销商在季度末的提车任务量一般都会增加，因为车厂希望有一个好看的季度销售数据，所以会在季末向经销商压库存。

但之前 7 月份汽车尾气排放标准升至"国六"，部分省市经销商屯有的"国五"汽车必须出清，他们加大了促销力度，使得部分购车需求已经提前释放。现在要短时间内再等一个类似的政策并不现实。国盛证券研究所一份报告说，9 月最后一周全国汽车经销商平均销售折扣率为 8.76%，也就是平均 92 折卖车，折扣率环比降 0.22 个百分点。

从汽车销售分项看，多年来推动中国汽车销量不断攀高的 SUV 和新能源车卖不动了。SUV 从 2018 年 6 月开始连续 12 个月当月销量负增长。累计销量则是今年一直负增长，8 月末是 -10%。新能源车则是 8 月份产销分别暴跌 31% 和 16%。

分析师认为 SUV 卖不动其实是自主品牌车卖不动了，它们有国内 60% 市占率。但是目前是合资品牌 SUV 新车密集发布周期，且价格下探到 20 万以下，从动力、外观、品牌价值三方面一齐打击自主品牌。大众集团多年来在内地市场只有途观一个 SUV 车型，而 2018 年到现在已经发布/开售途观 L、途昂、途岳、探岳，同属大众集团的斯柯达也开售了柯迪亚克/柯迪亚克 GT。

浙商证券汽车行业分析师黄细里对 2019-2021 年自主品牌 SUV 市占率的预计是：从 60% 下降至 39%（悲观）/ 49%（中性）/ 54%（乐观），分别对应 200 万辆、100 万辆和 50 万辆的市场总量减少。

新能源车卖不动显然是因为国家补贴和地方补贴的大幅退坡。具体政策变动可以看我们之前的文章，简单说就是补贴额较 2018 年少 65%，国家+地方最多补 2.5 万元（之前 6.6 万元），且提高享受补贴车型的技术门槛。政策切换的 6 月份新能源车（纯电动+插电混动）销量同比暴增 93%，接着补贴减少，消费者不买车（8 月销量 -16%），车厂也少造车（8 月产量降 31%）。9 月 1 日-20 日，拿到合格证的新能源车同比仍大降 22.3%。

十一假期中国出入境人次减少 11%

根据中国国家移民管理局公布的数据，国庆节前 6 日出入境人次 1045 万，比去年同期减少 11%。

而根据中国文化旅游部今天的消息，7 日出入境总人次 1386 万，称出境游客突破 700 万人次，“市场繁荣，消费更趋理性”。突破 700 万的说法与去年相同，没有同比增减数据。

根据社科院的调研，中国七成在职者没有，或者不能休，或者不能自己安排休带薪年假。对于大多数人来说，出境游的时间窗口就是长假。

国家移民管理局数据显示，连接香港的三个陆路口岸出入境流量减少幅度在 31.2-47.8%。港澳台基本在列于中国每年出境游的主要目的地。

携程节前预定数据显示，日本是今年出境游的第一目的地，超过泰国。期间 46% 的游客从上海出发、20% 从北京出发。

受汇率影响，主要目的出行成本都在提高。同样 10000 人民币，今年十一长假在日本等于 15 万日元，一年前是 16.2 万，两年前是 17.1 万；在美国今年等于 1399 美元，一年前是 1434，两年前是 1507；在新加坡今年等于 1936 新币，一年前 1986，两年前 2054。

国内游人次依然在增长，今年达到 7.82 亿人次，增长 7.81%，比去年降低 1.5 个百分点。这个数字低于此前携程的预期。

十一期间全球股市暴跌后回弹，美股市值减少 2560 亿美元

国庆期间 A 股休市，美国，欧洲正常交易，指数跌宕：

• 10 月 1 日美国标普 500 跌 1.23%，2 日再跌 1.79%；

• 道琼指数 1 日跌 1.28%，隔日跌 1.86%。

• 美国股市 10 月头两天蒸发 8750 亿美元市值。

• 10 月 2 日德国、英国主要股指各跌 3%。

到 7 日，欧美主要指数跌幅收窄，美国股市也反弹，10 月头七天累计跌幅在 1.5% 左右。现在美股总市值 30.08 万亿美元，相比 9 月 30 日减少 2560 亿。

10 月伊始，美欧陆续公布最新宏观经济数据：美国制造业持续紧缩，制造业指数跌至金融危机来最差，汽车销量两位数减少；德国、瑞典制造业持续衰退；英国首相和继续就无协议脱欧问题分歧巨大；日韩贸易战暂时看不到缓和迹象……

政治不确定性加剧了经济的不确定性。特朗普正遭到弹劾调查；Facebook 创始人扎克伯格在内部信中说，主张拆分大科技公司的民主党总统候选人伊丽莎白·沃伦是他最大的敌人；十一黄金周大陆游客赴港人数暴跌九成……

与此同时，全球多地民粹主义继续升温，人们对于全球气候变暖这个尚未有明确说法的议题，讨论日趋激励，发达国家和发展中国家就衍生出的碳排放权配额讨价还价，一个讲生态平衡，一个讲经济发展解决基本民生，难以调和。

Also in the news

刘鹤应邀赴美参加新一轮贸易谈判。新华社发布消息，国务院副总理刘鹤将于 10 月 10 日-11 日赴美，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新的贸易谈判。稍早些时候美国特朗普称他倾向于达成一个完整协议。

PayPal 退出虚拟货币组织 Libra 协会。 PayPal 是 28 家创始会员中第一个退出的厂商，也是 Libra 协会理事成员。Facebook 今年 6 月推出 Libra 加密货币同时，还成立了 Libra 协会，其他创始理事成员包括 Mastcard、Visa、eBay、Facebook、Uber、Vodafone、Coinbase 等。Facebook 原计划要招募 100 个理事会员。

英、美三位科学家分享诺贝生理学或医学奖。 2019 年诺贝尔生理学或医学奖授予了来自美国和英国的三位医学家。他们获奖的理由是发现了细胞如何感知以及对氧气供应的适应性。他们的发现也为对抗贫血、癌症和许多其他疾病的新策略铺平了道路。本周 2019 年诺贝尔奖其他奖项得主将陆续揭晓。

Uber 和 WeWork 早期的重要投资人 Bill Gurley 呼吁科技公司绕开华尔街投行，自己直接上市向所有投资者出售股票，不通过投行完成公开募股（IPO）。9 月最后一周，两起规模较大的科技公司上市计划取消（包括 WeWork）、一起破发。稍早上市的 Uber 股价也远远低于公司计划以及最后一轮融资估值。

PayPal 获得国付宝 70%股权，成为首家入华外资支付机构。国付宝发布公告称：中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal 通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝 70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。国付宝于 2011 年 12 月获中国人民银行颁发互联网支付、移动电话支付业务许可，2015 年获基金支付业务许可，2016 年获跨境人民币支付业务许可。海航集团旗下北京智融信达科技有限公司持有国付宝 70%股份，PayPal 收购的是海航名下的股份。

通用电气将冻结约 2 万名美国员工的退休金计划，以削减债务。通用电气预计此举将节省 50 亿至 80 亿美元的养老金赤字。

日本上调消费税。10 月 1 日，日本正式将消费税从之前的 8%上调到了 10%，这是日本自 2014 年将消费税从 5%升至 8%后，时隔 5 年再次提高税率。此前，由于担心 10% 的消费税会给经济造成打击，日本政府已经两次推迟这一时间的到来。

汇丰集团还要接着裁员，计划裁去最多一万名员工。这是汇丰临时行政总裁 Noel Quinn 降低成本的最新举措。此次裁员主要针对高薪职位，具体计划将在本月公布财报时宣布。8 月，汇丰已经确认裁撤 4000 个工作岗位的计划。

美团市值超 4900 亿港元，仅次于阿里巴巴、腾讯。中国互联网公司的市值重新排了座次，10 月 4 日，美团市值收涨 2.79%，报 84.7 港元，再创上市新高，市值也超过 4900 亿港元，达 4912 亿港元，仅次于阿里巴巴和腾讯控股。

港交放弃收购伦交所。 本周三下午五点是港交所向伦敦证券交易所集团发出收购正式报价的截止时限。此前伦敦证交所表态称，320 亿英镑的初步报价和相关条款需要得到大幅改善，才能开启进一步讨论。今日晨间，港交所宣布不继续进行对伦敦证券交易所集团有关要约。

软银的另一笔大投资遇到了麻烦。oyo 正计划从创始人 Ritesh Agarwal、软银和其他投资者手上融资 15 亿美元，估值达到了 100 亿美元。与此同时，oyo 在印度签约的众多小旅馆主开始抗议抽成过高，按照合同，oyo 从旅馆的收入中抽成 20%，但是旅馆老板们表示 oyo 通过各种费用将收入的 50%都收入囊中。最近，在接受《日经商务周刊》（Nikkei Business）采访时，孙正义称到目前为止软银的投资业绩远低于预期，这让他感到不满。他说：“结果与目标相去甚远，这让我感到羞愧和迫切。”

Facebook、Twitter 等面临来自欧盟的数十亿美元罚款。 爱尔兰数据保护委员会周一表示，该机构已经结束了针对 Facebook 旗下 WhatsApp 和 Twitter 的调查，该调查已经进入决策阶段，如果裁定这两家公司违反欧盟数据隐私规定，这两家公司可能会被处以相当于其全球年收入 4%的罚款，金额高达数十亿美元。

美国两大零售巨头停售电子烟。继沃尔玛宣布停售电子烟之后，美国最大连锁药店沃尔格林与超市巨头 Kroger 也宣布，将停止销售此类产品。根据美国疾控中心的数据，截至上周，美国与电子烟相关的肺病案例已经超过 1000 例，有至少 18 例病患死亡。此前，纽约和密歇根州已禁止销售调味电子烟产品。

佳吉、海航等 7 企业将被注销快递许可证。上海佳吉快运有限公司、山东广通速递有限公司、海航货运有限公司、鑫睿国际货物运输代理（上海）有限公司、增益物流有限公司、山东冠通国际货运代理有限公司、新疆威达世国际贸易有限公司的快递许可证被注销，国家邮政局公告显示，这 7 家公司注销的原因均为“快递业务经营许可证有效期届满未延续”。

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