又一物业企业登陆港交所：股价开盘涨了20% 超五成收入来自母公司

编者按：本文来自每日经济新闻，记者：陈利，36氪经授权转载

今日（10月18日）上午，四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司（02606，HK；下称蓝光嘉宝）在香港联交所成功挂牌上市。开盘股价为44.4港元，每股涨20%。截至午间收盘，蓝光嘉宝股价为42.05港元，上涨13.65%，市值达72.18亿港元。

至此，在A股和港股上市的物业服务公司已达16家。加上上半年上市的滨江服务和奥园物业，以及本月11日上市的鑫苑服务，今年在港交所上市的内地物业企业已达4家。《每日经济新闻》记者注意到，蓝光嘉宝也是西南地区首家上市的物业企业。

收入仍依赖母公司

2018年以来，房企分拆物业上市成为热潮。而蓝光嘉宝也是由百强房企蓝光发展(600466，SH)分拆的物业管理服务供应商，目前在管项目425个，分布在全国69个城市。

招股书显示，过去三年（2016~2018年），嘉宝股份收入与利润持续增长，收入分别为6.58亿元、9.23亿元及14.64亿元，年复合增长率达49.2%；同期期内利润分别为1.01亿元、1.85亿元及2.97亿元，年复合增长率71.48%。截至今年6月30日，蓝光嘉宝服务收入达到9.33亿元，同比增长58.8%，期内利润总额达到1.87亿元，同比大增108%。

《每日经济新闻》记者注意到，与多数剥离于地产公司的物业公司相似，蓝光嘉宝大部分收入来自蓝光集团。招股书显示，蓝光嘉宝2016~2018年以及截至2019年6月30期间收入占比，来自蓝光集团的分别占85 .0%、68 .4%、54 .9%及52 .4%。虽然来自母公司的收入占比在逐年缩小，但目前仍超过五成。

数据来源：蓝光嘉宝招股书 制图：魏文艺

事实上，自2016年起，蓝光嘉宝便开始加速外延式扩张，通过收并购来降低蓝光发展物业在蓝光嘉宝在管物业中的占比。在2016~2018年间，蓝光嘉宝成功实施6次收并购，其中2017年通过并购上海真贤、杭州绿宇，成功进入长三角区域。目前蓝光嘉宝在管的蓝光集团开发物业已从2016年的77.8%持续下降至2019年上半年的42.9%。

上市之路一波三折

复盘蓝光嘉宝的上市之路，可谓一波三折。

2015年12月，蓝光嘉宝挂牌新三板， 2018年下半年从新三板摘牌。今年3月，蓝光嘉宝首次向港交所递交上市申请书，在招股书通过聆讯后，原定于6月30日循例开簿招股的蓝光嘉宝最终延期挂牌。

彼时，嘉宝股份相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，由于考虑到港股市场发行窗口等各方面因素，公司经综合考虑后决定更新招股书后再择机发行。但据业内人士透露，蓝光嘉宝延期是因为发行价定价过高，有基石投资者缩单导致发行延期。

10月2日，保荐人收到香港联交所发来的信函，原则上同意嘉宝股份递交的公开发行H股股票并于香港联交所主板上市的申请。

10月17日，蓝光嘉宝发布公告，发售约4291.65万股。其中香港发售1716.65万股，国际发售2574.97万股，发售价每股37港元。香港公开发售适度超额认购，相当于香港公开发售项下初步可认购香港发售股份总数约52.89倍。

据乐居财经，在现场媒体问及关于内地物管企业赴港上市潮、物管企业竞争激烈的问题时，蓝光嘉宝服务董事长姚敏称，物管市场很大，是一个万亿市场，行业好蓝光嘉宝服务才能好，“我们要做最好的自己”。

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