大公司头条:滴滴月底恢复顺风车，但禁止女性晚 8 点之后使用；百度第三季度止住收入下滑，但同时减计 89 亿账面投资收益；京沪高铁被证监会质疑是资管而非铁路公司

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滴滴月底恢复顺风车，但禁止女性晚 8 点之后使用

滴滴昨日中午宣布将在部分城市恢复已经被下架一年多的顺风车服务。11 月 20 日，哈尔滨、太原、石家庄、常州；11 月 29 日，沈阳、北京、南通。

消息公布后很快成了舆论热点，但大概不是滴滴想要的效果。

现在滴滴应用里已经可以看到顺风车选项，还不能叫车，打开是恢复试运营的详细说明，解释了一系列安全功能，基本是 7 月就宣布过的几个方向：

• 保证只是因为顺路才接单。拿掉附近订单功能，车主只能接与自己预设路线匹配的订单；车主只能在几个有限的常用地点之间接顺路单；乘客隐私信息，如头像、性别、昵称、长文评价全部拿掉。
• 验证身份。视频人脸识别验证车主和乘客身份；上车时将信息发给车主和乘客，再度确认对方身份。
• 追踪行程。全程监控车主手机位置信息，系统识别异常停留、偏离行程后联系紧急联系人或警方。

但所有这些改进都没有这句话受到的关注多，“试运营期间，首先提供 5:00-23:00（女性 5:00-20:00）、市内中短途（50 公里以内）的顺风车平台服务”。

等于说，滴滴不认为各种安全措施、110 联网可以做到足够安全，于是拒绝为相对容易受害的人群提供服务。只要没有潜在受害者存在，潜在的刑事犯罪侵害者就可以继续为其他人提供服务。

即便在整改前，网约车也是比拦出租车、黑车、下公交走夜路更安全的选择。高法统计数据称网约车司机案发率只有出租车的 1/12。只是出租车公司分散于全国，形象模糊，且技术有限；而滴滴是个明确的目标，且产品确实有诡异的设计。

最终外界对滴滴产生了一种不太理性的恐慌。面对恐慌，滴滴论证一年多，CEO、总裁亲自介入，再加上政府部门进驻整改，最后到了另一个极端。

百度第三季度止住收入下滑，同时减计 89 亿账面投资收益

由于需求疲软以及在线广告业竞争激烈，百度上半年广告收入低于上年同期，今年第一季度更是自 2005 年上市以来首个亏损季度。由此，百度股价年内下跌超过 30%，市值都没网易高了。

7 日，百度发布今年 7-9 月经营业绩，收入 281 亿元同比多 3%，不单止住了下滑，且业绩回暖程度超出华尔街预期。从收入构成看，爱奇艺的增长抵消了一部分百度广告收入的下滑。广告占百度总销售额七成比重，同比减少约 9 个百分点，主要原因依旧是经济增长放缓之后企业缩减业务规模、降成本。而百度其他收入包括爱奇艺、云服务和智能设备等在第三季度实现 34% 的增长

不过盈利还是得看广告，爱奇艺等其他业务少亏就是最大的帮忙 —— 但这又不符合行业特点。所以这就不奇怪百度收入增长翻正的同时，集团经营利润同比下滑 47% 至 23.55 亿元；百度核心业务经营利润也同比下滑 26% 至 51.91 亿元。

对百度而言，好消息大概是第三季度集团经营利润率环比提高 7 个百分点至 8%。尽管仍比去年同期腰斩。

财报里另一个关注点是百度当季净亏损 80 亿元。这跟百度作价 10 亿美元出售 1/3 携程股份有关。2015 年携程和去哪儿合并，当时控股去哪儿的百度成为携程第一大股东，持股比例大约 19%，并账面计入盈利 244 亿元。

现在携程股价缩水，百度计入相应亏损。投资收益部分百度共减计 89 亿元，没有透露其他构成。

光卖携程股份不会带来这么大的亏损。还有一部分可能来自百度对 Uber 持股的估值减计。百度曾在 Uber 估值 400 亿美元的时候入股 Uber，后者上市后估值蹿升，百度计入账面盈利，现在 Uber 估值跌到 450 亿美元左右，百度又要把利润减下来。

因为各种投资活动，百度季度利润忽上忽下已经不是一两次了。

京沪高铁人均管理资产 28 亿，被证监会质疑是资管而非铁路公司

证监会在收到京沪高铁公司的招股书，对其例行质询，共提出 54 个需要京沪高铁和保荐机构重新反馈的意见，涉及 23 个经营和财务规范性问题，23 项需要披露更多内容的经营事项，以及 7 个财务类问题和公司是否存在私募基金身份的股东。

其中证监会比较引人关注的一条质疑是，京沪高铁只有 67 名员工，不实际承担列车的运输组织、设施管理、用地管理、电气线运维等业务，只向沿线各铁路局购买服务，要求京沪高铁公司说明“是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司”，并进一步解释“公司是否有完整的业务体系，是否符合首发办法要求的具有完整的面向市场独立经营的能力”。

京沪高铁自己在招股书里提过相关管理风险，即总资产 1870 亿元、含借调员工一共 67 人，人均管理资产 27.92 亿元。

我们之前也提出类似疑问，京沪高铁公司关联交易多，一方面它向地方铁路局购买运维服务，另一方面又销售铁路运力给地方路局记为收入，它今年的前五大客户分别是上海、济南、北京、沈阳、郑州铁路局集团。因此京沪高铁公司利润更多反映这个拥有并管理京沪高铁线资产的公司的情况，并不是京沪高铁线实际运营的利润。

根据招股书披露的数据，今年上半年京沪高铁前五大铁路局客户的净利润/亏损情况分别是：

• 上海铁路局盈利 77 亿元；

• 北京铁路局亏损 15.4 亿元；

• 济南铁路局盈利 1.56 亿元；

• 沈阳铁路局亏损 66.95 亿元；

• 郑州铁路局盈利 34.25 亿元。

另外，京沪高铁铁路本身也不是只留给京沪高铁的，其他铁路线路会借轨运营，而这些线路管理公司也采用类似京沪高铁的委托运营模式，所以就产生了同业竞争的问题。证监会要求说明与京沪二高铁等其他平行线路，与沿线普铁及北京局、济南局、上海局之间、京沪高铁京津段、宁沪段与京津城际、沪宁城际是否存在同业竞争。

不过对于京沪高铁这种非实质性市场化经营的国资公司来讲，证监会的反馈质询大概率不影响它上市进程。毕竟之前还有个代工厂富士康收到过证监会万字反馈意见，涉及规范性问题、信息披露问题、财务会计资料相关问题、风控问题等多个方面，结果只用 36 天就走完全部上市流程，时速 A 股第一。

京沪高铁公司会有办法的。

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