业绩快报 | 沃尔玛三季报利润超预期，对亚马逊威胁增大

美国时间11月14日，全球第一的零售巨头沃尔玛发布了2019年第三季度的财务报告。

报告显示，沃尔玛2019Q3营收为1279.9亿美元，与去年同期相比上涨2.5%，略不及市场预期的1286.7亿美元，净利润为32.9亿美元，同比上涨92.28%,几乎翻倍，超出市场预期。但沃尔玛营业利润由49.86亿美元跌至47.18亿美元，跌幅5.4%。

从营收来看，沃尔玛的增速并不明显，此次财报的亮点主要在净利润上，而在去年同期，沃尔玛的净亏损为8.6亿美元。据财报显示，沃尔玛净利润的上涨主要是因为其物流的完善和电商的发展。据财报显示，2019Q3沃尔玛的线上销售额同比增长41%，而另一电商巨头亚马逊三季度的线上销售增速为27%。

相比对手亚马逊，沃尔玛在物流和电商上有其独特优势：沃尔玛线下网店密集，物流集散能力强大。两大独特优势使其能够打通线上线下，低成本地实现电商物流的“当日达”。比如据腾讯证券报道，到今年年底，沃尔玛打算在3100家商店提供在线食品杂货接送服务，并在1600个地点提供当食品杂货送货服务“当日达”。

亚马逊显然意识到了自己在物流上的短板，所以一直在大力完善物流，物流成本的快速增加导致利润下降，这是亚马逊三季报利润不及市场预期的主要原因。此外，亚马逊在11月11日宣布要组建一个新品牌的杂货超市，进一步向线下渗透。可以看出，亚马逊和沃尔玛的竞争已经贯穿线上线下，并且愈发激烈了。

此外，沃尔玛不仅仅是靠自营来发展电商业务。沃尔玛也积极与其他电商合作，比如沃尔玛2016年开始就与京东商城合作，沃尔玛全球购旗舰店自从2016年就入驻京东商城，涉及25个品类，1000余个品牌；沃尔玛和京东在2018年8月8日合办88购物节；今年8月沃尔玛和京东还打算全国试点“一小时达”。

分业务看的话，沃尔玛的三大业务均有所上涨。沃尔玛美国营收与去年同期相比增长3.7%至832亿美元，是三大业务里增速最快、销售额最多的；沃尔玛国际营收同比增长1.3%至292亿美元；山姆俱乐部营收同比增长0.7%146.3亿美元。

美国市场是沃尔玛的基本盘，据财报显示，本季度不含汽油的美国同店销售同比增长3.2%，略超市场预期，包含汽油的美国同单销售同比增长3.1%，反映了美国消费基本面仍然良好。但合本季度沃尔玛的营业利润来看，有市场参与者对此进行了质疑。沃尔玛的毛利率本次下跌然而净利率上涨，主要是因为沃尔玛的食品杂货销售强劲而服装等高毛利销售依然较为疲软，沃尔玛的非食品杂货零售业务仍然是其短板。

同时，沃尔玛的国际扩张之路也不顺利，沃尔玛国际营收仅同比增长1.3%。中国市场成了沃尔玛的“伤心地”。由于中国市场近年来房租地租的上涨和电子商务平台的强劲增长，国外零售商持续败退。家乐福今年已经退出中国市场，由苏宁全部收购其门店；沃尔玛从2016年至今已经关闭了70多家在华门店。