大公司头条：沪港通开通五年，现持 A 股 8828 亿元；京东三季度收入增长 28%，增速连续三个季度加快；巴菲特又卖了两亿美元苹果股票

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沪港通开通五年，现持 A 股 8828 亿元

14 年 11 月 17 日，上海、香港两地证券交易所同时开闸，允许对方市场投资者购买自己交易所内的股票。其中上海交易所南下资金通过沪股通这一渠道，香港交易所北上资金通过港股通。

如今这一互联互通机制已经历时整五年。期间 16 年 12 月，深圳证券交易所开放了深股通。18 年 5 月 2 日，北上资金每日购买内资股票额度从最初的 260 亿元升格到 1040 亿元（上海、深圳对半分）。具体交易标的和每日额度等数据，可以点这里看港交所的统计。

国盛证券的一份研究报告显示，截至上周五 11 月 15 日，沪深股通持股规模已经达到 8828 亿元，占 A 股总市值约 1.45%。总金额和比例肯定较 2014 年年底大幅增加，但低于我们今年 9 月末统计的数字。两个原因，A 股漫漫熊市，最近正在经历一波缓慢下跌，外资持股价值缩水；另外就是外资卖出一部分股票。

年内，外资通过沪深股通买入、卖出 8.47 万亿元，成交占比达到 7.58%。iFinD 数据显示，A 股 3727 家股票里，有 1662 家公司获沪深股通投资，持股比例最高的三家公司是上海机场（22.26%）、华测检测（21.3%）和方正证券（17.52%）；持股比例较低的则有一批批不到 1% 的公司。

MSCI 指数将 A 股纳入指数成份股，进一步带动了外资基金被动买入 A 股的增量资金。截至 2019 年三季度，外资持股总规模已经达到 1.77 万亿元，基本上透过沪深股通和 QFII/RQFII 渠道的资金对半分。

市场观察家热衷于分析北上资金的投资偏好。目前的共识是外资偏好食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融（券商、保险等），也就说所谓的“大盘股”、“蓝筹股”和“白马股”。外资的介入为内资公募基金带来一些投资风格和定价方式的改变，比如食品饮料类股票的估值逻辑，由原来的市盈率估值法逐渐改为每股盈利估值法。

但 A 股公司财务造假、信披不完善、内幕交易这些固有的顽疾，外资介入不会改变，也没有动力去改。投资人优先服务的是客户，而非整个市场。而在这样的一个市场里，它们也只能投资那些大盘蓝筹和白马股，才能将风险最小化。不过现在连这些股票也不是非常安全，比如曾入围沪股通的康美药业，或者入围上证 50 指数成份股的信威集团。

京东三季度收入增长 28%，增速连续三个季度加快

京东上周末发布三季度财报，收入 1348 亿元，比去年同期多了 28.7%，增长好过二季度的 23%。

与此同时，京东物流、营销费用涨幅较小，经营产生的净收入为 49.7 亿元人民币，而去年同期为亏损 6.5 亿。

阿里、京东的收入来源不同，一个主要靠商家广告、一个靠提成，因此不能对比绝对数字。只看增长幅度，阿里巴巴三季度电商业务收入增长 39%、整个公司净利润增长 40%。

拼多多三季度数据尚未发布。

京东增长依然没有规模更大的阿里快，但已经是连续三季度增长幅度提升，好过之前一年的表现。

根据京东自己的说法，增长好转主要因为低线城市扩张顺利，新用户七成来自低线城市。此外还因为京东剥离了京东物流业务。去年三季度京东花 20 亿元购买、维护物流设施以及其它地产。随着物流剥离出去，该项今年转为产生 7.7 亿元收入。

巴菲特又卖了两亿美元苹果股票

巴菲特的投资公司伯克希尔·哈撒韦在三季度减持 75 万股苹果股票，以今天的股价算接近 2 亿美元。

2 亿美元只是巴菲特手中苹果股票的 0.3%。但现在外界并不知道是不是只卖了这么多，因为数据来自伯克希尔·哈撒韦上周四提交的 13F 报表，截止到 9 月 30 日。他可能一共只卖了 2 亿美元苹果股票，也有可能卖了更多，但发生在 9 月之后。

巴菲特 2016 年年初才开始买入苹果，此前基本不碰科技股。很快苹果就变成巴菲特近年的第一大投资，伯克希尔·哈撒韦目前已经持有价值超过 650 亿美元的苹果股票。

2018 年第四季度，伯克希尔·哈撒韦减持 290 万股苹果股票，今天价值 7.7 亿美元。之后巴菲特手持的苹果股票数量就没有变化，直到这次减持。

出售苹果股票之后，伯克希尔·哈撒韦闲置现金到了历史新高，1280 亿美元。而投资者抱怨巴菲特投资太少已有多时。

但很难说持续出售苹果股票代表了巴菲特本人对于苹果看法有什么变化。2018 年的减持就完全是巴菲特副手的决定。

卖完之后，巴菲特在苹果的股份占比不降反升，从 5.52% 上升到了 5.6%。因为分母小了——苹果上季度花了 180 亿美元，买回市面上 2% 的苹果流通股。

过去四个季度，苹果已经花了超过 690 亿美元回购市面股票。流通股份变少，公司本身没什么变化，每股占比以及股价都因此提升。

像守着现金，谨慎投资的巴菲特一样。库克对苹果的生产经营投资也非常谨慎。

过去四个季度，苹果研发和生产投资合计 238 亿美元，约为回购股票开支的 1/3。当中研发 162 亿美元，同比增加 14%；资本支出（包含生产设备和基建）76 亿美元，不到去年支出的一半。苹果的资本支出是在有 iPod 以来首次年度负增长，且年初苹果自己还预期今年需要花掉 140 亿美元。

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