大公司头条：美团三季度收入增长放缓，但连续两个季度盈利；中国商务部称目前关于中美贸易谈判的传言不准确；YC 取消中国创业孵化器

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美团三季度收入增长放缓，净利润增长超过 100%

美团点评公司 21 日发布三季报，实现整体交易额 1946 亿元，最后转化为 274.94 亿元营业收入，同比增长 44.1%，增速继续放缓。实现净利润 13.35 亿元，增速略放缓但连续两个季度超过 100%。

现在美团收入来源主要从餐饮外卖和酒店及旅游订单中抽佣，还有一小部分贡献自食材 B2B 快驴业务、小额贷款及闪购业务。今年 7-9 月，美团大约能将 13.9% 的外卖交易额转化成收入，效率与去年相仿；到店及旅游业务的转化率约为 9.6，较去年同期高了约 0.6 个百分点。

其中最核心的收入来源依旧是餐饮外卖，约为 155.76 亿元、占比 56.7%。它们来自 24.69 亿笔订单，同比增长 38.1%。户均交易笔数同比增长 26.5%、进一步加快。当期毛利率约为 19.5%，同比高 3 个百分点、环比少 2.8 个百分点。

美团解释是不利天气状况导致毛利率环比下降。如果美团愿意，这个理由可以继续用在四季度，因为天气变冷，外卖骑手的电瓶车续航能力大减，可能会影响配送效率。

更可能导致毛利率环比下降的原因，还是美团取得更多订单后，佣金和营销费增长跟不上支付给骑手的各类费用增长。此消彼长，外卖交易笔数增加反而成了扩大盈利的拖累。

不过，美团控制住了烧钱大户网约车和共享单车业务的亏损额，前者靠减少补贴，后者靠做帐 —— 从摩拜手里接过来的单车集中到达会计折旧年限上限，不再继续计入折旧成本，而替换的新美团单车提高了使用期限，降低了每月折旧额。

最终帮助美团点评新业务毛利率大幅增加到 18.7%。去年同期为 -37.4%。

“低线城市”似乎是每个中国消费公司绕不开的话题。美团点评在财报电话会议上回答分析师提问时说， 它们越来越多的用户都自于低线城市，那里是“用户增长的前线”，认为“低线城市的交易量能够给我们带来 50% 的增长，而且也占到了我们整个订单数量的 60%”。

中国商务部称目前关于中美贸易谈判的传言不准确

在 21 日的商务部例行记者招待会上，发言人高峰被问及中美贸易谈判的最新进展。高峰称，中美经贸团队将继续保持密切沟通，没有更多协议磋商的细节可以透露，“但外界的传言并不准确”。

传言指的是中美贸易谈判可能陷入新一轮僵局。最大冲击是“第一阶段协议”如何执行仍存在较大分歧。中信期货公司在发给客户的报告中引述 CNBC 报道称，美国暂不考虑撤回所有已加关税，只考虑取消原定于 12 月 15 日对 1560 亿美元加征 15% 关税的计划，“中方感到困惑”。鉴于此，中国也对是否继续、以及购买多少美国农产品持保留意见。

影响贸易谈判进程不止特朗普，还有美国国会，后者近期推动的一项法案引发中国不满，外交部新闻发言人耿爽 21 日在记者招待会上说“如果美方一意孤行，中方必将采取有力措施予以坚决反制”。

稍显悲观的经贸局势影响投资人情绪，中美股市这几天表现不佳，标普 500 指数续创历史新高后已经连续两个交易日下跌，沪指则挣扎在 2900 点整数关口。

乐观的信号也有。除了商务部发言人称外界传言不准确，有媒体报道称经贸谈判中方牵头人刘鹤，已经邀请美国首席贸易代表莱特希则和财长姆努钦，到北京进行新一轮面对面磋商。美方表示可以见面，前提是中国对知识产权保护、技术转让、农业产品购买等核心议题做出承诺。

而美国政商界人士（没和国会扯上太多关系的那些人），比如前财长保尔森、前国务卿基辛格，以及盖茨等，呼吁中美不要脱钩，尽快达成贸易协议有利于双边和全球多边经济发展。美国副总统彭斯也在不久前举行的一场讲话中说和中国脱钩不是美国的战略目标。

保尔森在昨天出席于北京举行的创新经济论谈上说，“如果你们和我有什么共同点的话，也许在过去的一年，你们也是怀着惶恐的心情在 观察全球经济。说实话，形势不容乐观……但是大规模和全面脱钩的妄想会让中美两国和全世界都陷入泥潭，我们需要避免这种情况。”

“现在就得避免。”保尔森演讲的中英文全文可以看这里。

YC 取消中国创业孵化器

硅谷创业孵化器 Y-Combinator 昨晚在官方博客宣布将停止中国孵化器计划 YC 中国。

上周末，YC 中国刚刚在北京举办路演，入围 22 家，从 1700 个报名团队中选出。

YC 称取消中国孵化器是因为 5 月公司领导层变动后，将调整方向，将全球各公司带到硅谷，不在海外单设孵化器。去年夏天加入领导 YC 中国的前微软、百度高管陆奇将启动自己的孵化器。

YC 是全球最成功的创业孵化器。随着前两月 WeWork 和 JUUL 丑闻爆发、估值缩水，全球市值前五大非上市科技创业公司中现在有两个来自 YC（排名以最后一轮融资估值，以及公开减计后价值算）：

• 字节跳动（750 亿美元，头条/抖音）；
• 滴滴出行（560 亿，打车）；
• Stripe（352.5 亿，在线支付，YC 孵化）；
• Airbnb（310 亿，旅行，YC 孵化）；
• SpaceX（305 亿，火箭）。

Stripe 和 Airbnb 不但是硅谷目前估值最高的创业公司，也是那一票百亿估值科技公司里相对稳健、不太烧钱的两家。

关于 YC 的运作，我们 2015 年采访其前任总裁山姆·奥尔特曼（Sam Altman）后报道有解释。

山姆·奥尔特曼也是 YC 中国的主要推动者，2015 年数次来中国，评估是否在中国开设 YC 分布。但 YC 对中国当时由资本和政府推动创业热潮并没太多信心，奥尔特曼当时不只被中关村式的创业泡沫所震撼，还见到了以扶持创业名义拿地的孵化器泡沫。

原本计划在 2016 年启动的 YC 中国到 2018 年才宣布开始。这时候，“创业”两个字在中国引发的联想已经完全不同。

Also in the news

库克出现在特朗普竞选广告里。起因是特朗普参观苹果在德州的工厂，以苹果 2013 年（他 2017 年就任）在美国开设的 Mac 工厂为自己的经济政策背书。换做别的公司也没什么，生意就是生意。但库克多年一直在美国营造苹果有价值观、坚持立场的形象，甚至打进广告里，这次引来挺多反弹，包括苹果的长期支持者。出现这个结果，倒没什么可意外的。

WeWork 将裁员 2400人 。WeWork 的一名发言人在声明中表示，裁员是该公司“创建一个更高效组织”努力的一部分，并将重点重新放在核心的共享办公空间业务上。美国证券交易委员会的文件显示，裁员人数占 WeWork 总员工人数的 19%，截至 6 月 30 日，WeWork 的总员工人数为 12500 人。

谷歌拟实施禁令，选举广告不得利用选民政治数据 。谷歌表示将不再允许广告业者利用选民纪录、政党归属等数据，针对性地提供选举广告。该平台将把选举广告寻找目标对象的方法限制在年龄、性别、邮政编码所在地等宽泛范围内。英国将于 12 月 12 日举行下议院选举，谷歌会在一周内先于英国实施这套新作法；接着在 2019 年底前于欧盟实施，世界其他各地则将于 2020 年 1 月 6 日起适用。

传亚马逊计划明年推出云游戏服务 。据 The Verge 报道，在谷歌 11 月 19 日推出云游戏服务 Stadia、微软计划在明年推出云游戏流媒体服务 xCloud 之后，亚马逊也有望在明年推出云游戏服务，与谷歌、微软等在这一行业展开竞争。这项服务可能会同亚马逊旗下其他的业务整合，目前传闻是游戏视频直播平台 Twitch。

Twitter 向全球用户开放隐藏推文回复功能 。Twitter 今年 7 月开始先后在加拿大、美国和日本测试让用户隐藏其推文回复的功能，这意味着用户可以对他们生成的对话拥有更多控制权。现在该功能正式对所有人开放。

山东如意美元债券价格大跌 。据彭博社报道，在过去五年里积累了中国最大的全球时尚品牌资产组合的山东如意集团的一家子公司在香港的美元债券价格早盘下跌逾 10%，至 78 美分。评级机构标普全球在 10 月一份报告中称，山东如意的流动性状况“持续不足”，指出其债务总额已从 2015 年底的 150 亿元增加到 2018 年底的 280 亿元，几乎翻了一番。

香港多家零售商业绩惨淡 。化妆品零售商莎莎国际控股 11 月 21 日公布截至今年 9 月底半年报，集团整体营业额下跌 15.7% 至 34.94 亿港元，香港及澳门市场的零售销售额下跌 19.4% 至 28.14 亿港元，其中香港市场下跌 24.8%。期内录得 3650 万港元亏损，而去年同期为盈利 2.03 亿港元。除莎莎之外，不少港股零售上市公司销售情况惨淡，并发出盈利预警。

特斯拉称明年一月底前开始交付中国制造的汽车 。特斯拉所说的交货是指其上海工厂今年晚些时候将批量生产的第一批电动汽车，而不是该工厂最近一直在小批量生产的测试车。特斯拉上海工厂投资约 20 亿美元，将在今年 12 月底前进行量产。特斯拉上个月已正式宣布，中国制造的 Model 3 标准续航升级版正式开放预订，起售价为 35.58 万元。

Paypal 40 亿美元收购省钱服务平台 Honey 。这笔交易是 Paypal 成立以来最大的一笔交易，并且超越了 Paypal 核心业务规模。该公司希望通过收购带来新的数据来源，并加深其对网购行为的认知，为其进一步打入电商领域、向消费者和商家提供更多服务铺平道路。

沃尔玛称未来 5-7 年将在中国新增 500 家门店和云仓 。沃尔玛中国在其年度发展商大会上宣布，未来 5-7 年计划在中国新开设 500 家门店和云仓，包括沃尔玛购物广场、山姆会员商店、沃尔玛社区店多个业态。除了开设新店，未来 3 年还将对200家现有门店进行升级改造。

菲律宾拟推电子烟禁令 。 菲律宾总统罗德里戈·杜特尔特表示，他将停止进口电子烟，并禁止在公共场所使用电子烟，任何使用电子烟的人可能会被逮捕。此前几天，菲律宾卫生部表示，一名已经吸了六个月电子烟并且还在继续抽烟的青少年被诊断出肺损伤，这可能是亚洲首例。目前包括印度和巴西在内的大约 30 个国家禁止使用电子烟。

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