大公司头条:中美据称达成“第一阶段协议”，缩水版；中国制定2020年经济工作目标；打折上市的沙特阿美市值到了两万亿美元

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中美据称达成“第一阶段协议”，缩水版

隔夜美股再创新高，早盘日经股指高开。利好来自于中美据称达成缩水版的第一阶段协议。

彭博社称，特朗普已经签署了同中国的第一阶段贸易协议，同时推迟了 12 月 15 日对中国卖往美国的 1600 亿美元商品加关税。

现在还不清楚具体的协议内容，不过相信至少包括中国加大购买美国农产品的力度。一到大选，特朗普就特别关心美国农民，但好像越来越多美国农民觉得被特朗普从背后捅了好几刀。

根据之前的谈判记录，双方应该在知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、规范技术转让等领域“取得实质进展”。但这场进行了快两年的摩擦来回反复，剧本不断擦除重写。

这次的第一阶段协议也一样。《华尔街日报》说，特朗普当地时间周四会见了白宫高级经济和贸易顾问，原则同意延迟加税、并削减已经加征关税的税率，条件是中国在 2020 年购买价值 500 亿美元的农产品以及能源和其他商品。

原先大张旗鼓的宣传两国领导人将出席活动并签字，现在可能改成由中国驻美大使崔天凯和美国贸易代表莱特希泽签。

中国制定2020年经济工作目标

一年一次的中央经济工作会议已经于 12 日闭幕。会上总结了 2019 年的经济工作，规划了来年的工作安排。

不管通稿怎么讲，今年中国经济增速一直在往下走台阶没什么好争议的。消费、生产、民间投资、信贷数据都不好看，超级猪周期还打乱了物价趋势。年内经济增速勉强维持在 6%，也主要靠铁路、公路、基建等政府主导的投资在支撑。

对于中共中央 2020 年经济发展规划，联讯证券首席李奇霖有一份“脱水版”的解读：

• 去杠杆基本告一段落，“要保持宏观杠杆率基本稳定”；

• 金融工作重心转移，防止系统性金融风险不再是唯一任务。“要深化金融供给侧结构性改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。”

• 货币政策温和。“稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本”。

• 地产调控还在，但可能会温和。“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策”，同时还要“稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。”

分析师的详细分析可以点这里看。

沙特阿美市值到了两万亿美元，但怎么到的？

上市两天，沙特阿美（沙特国家石油公司）连续两个 10% 涨停，市值达到 2 万亿美元。

到 2 万亿以后，沙特阿美的市盈率（每股价值/每股每年归得利润）达到 20.43，超过几乎所有石油巨头。

• 沙特阿美 20.43

• 埃克森美孚 20.09

• 皇家壳牌 11.41

• 雪弗龙 17.04

• 道达尔 14.76

• 英国石油 26.04

• 中石油 10.55

• 中石化 6.19

市盈率高低大致可以说明市场对一个公司前景的判断。

当去年沙特阿美推进海外上市计划时，投资者并不愿意接受这个市盈率。最后，沙特阿美折腾了一年多，估值从 2 万亿砍到 1.7 万亿才上市。

但现在到了两万亿，也并不等于资本市场被沙特王子们所说服。

市值是以市面上流通的股票价格乘以总的股票数量，包括不在股市公开流通的股票。沙特阿美只有 1.5% 的股票在股市流通，上市发行时的价值为 256 亿美元。过去两日两个涨停，只要市场将这 256 亿美元流通股票抬高 21% 就能达到。

作为对比，苹果有 88% 的股票在市场流通，约为 1.08 万亿美元。让苹果市值提高 21%，需要的资金规模为抬高沙特阿美股价的 42 倍。炒高沙特阿美股价相对容易得多。

沙特阿美在沙特利雅得的股票交易所上市，政府可以影响的因素很多。此前有消息称沙特政府在劝说富豪认购股票，支持股价。而沙特散户买它的股票也有甜头，只要从发行当日起持股达到 180 天，每 10 股就能再分 1 股——每人最多分到 100 股，以发行价计算 850 美元，也是舍得本钱。

此外上市前不到一周，新任沙特石油部长也适时宣布将继续削减石油产量维持油价。油价直接关系沙特阿美的利润，虽然他说时间上的接近只是巧合。

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