纽交所与纳斯达克竞争，为吸引生物科技公司降低上市费用

纽约证券交易所与纳斯达克交易所之间的竞争仍在继续，这一次，纽交所把目光投向了没什么盈利能力的生物科技公司。

5 月 23 日，纽交所宣布，将为年收入低于 500 万美元，同时市值至少为 2 亿美元的生物科技公司提供每年 75% 的上市费用减价优惠。另外，未来三年内此类公司的上市费用上限为每年 10 万美元。从今年六月起生效。

一直以来，生物科技公司偏爱纳斯达克是个事实。Dealogic 数据显示，去年，在美国上市的 44 家市值达 2 亿美元的生物科技公司中，有 43 家选择了纳斯达克。自 1995 年以来，纳斯达克已经赢得了所有生物科技公司 IPO 中的约 95％。

一直以来生物科技公司偏爱在纳斯达克 IPO

除了生物技术公司，还有大多数制药公司、医疗设备制造商、医疗保健服务公司和健康保险公司等，也都倾向于在纳斯达克上市。该交易所网站显示，有 757 家此类公司选择了纳斯达克，而仅有 105 家选择了纽交所。

纽交所不受此类公司追捧的原因很简单——该交易所一向以较为苛刻的标准和较高的上市费用而著称，而生物医疗类公司在早期往往难以盈利，它们需要上市拿钱满足研发开支。

纽交所全球上市主管兼首席运营官约翰•塔特尔表示，他们了解到生物科技公司早期在研发上的投入非常多，降低上市费用也是为了帮它们缓解一些 IPO 过程中的资金压力。

现在，纽交所最大的上市公司每年需要支付高达 50 万美元的上市费。而纳斯达克的上市费上限为 15.5 万美元。

本世纪初，许多公司因没有实现盈利，无法满足在纽交所上市的要求而转向纳斯达克，其中就包括后来创造了万亿美元市值的亚马逊。

现在纽交所正在通过降低上市费来重新吸引有潜力的公司。虽然上市费约占该交易所收入的 10％，但做一点牺牲以赢得新公司 IPO 的价值更高。因为新的上市公司可以推动交易量的上升，而交易所可以从每笔交易中赚钱。越大的公司通常对交易所的价值越高，因为它们的交易更频繁。

另外，纽交所也逐渐放松了对上市公司盈利能力的要求。2017 年，美国证券交易委员会批准允许纽交所接纳空白支票公司上市。所谓空白支票公司，指的是没有任何业务，只有现金资产的一种为特殊收购目的而设立的公司，其上市后的任务即为寻找高成长发展前景的非上市公司与其合并，使其获得融资并上市。此前这类交易是由纳斯达克主导的。

今年，纽交所与纳斯达克的竞争会更加激烈，因为 2019 年有可能会创下美股 IPO 筹款记录的新高。Uber 本月以 820 亿美元的估值上市，在它之前有估值 243 亿美元的 Lyft，在它之后有估值 470 亿美元的 WeWork。这些公司都持续亏损但估值颇高。

Lyft 选择了纳斯达克，Uber 选择了纽交所。现在两家公司股价较发行价分别跌去了 19% 和 10%。WeWork 递交了 IPO 申请，仍在排队上市。

纳斯达克未对纽交所的举措做出回应。

题图/visualhunt

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