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题图来自：东方IC，本文来自公众号：金台资本组（ID：jtzbz1），作者：孙冰（中国经济周刊-金台资本组记者）
6月12日，小米集团（1810.HK）发布公告称再次回购532万B类股，这是小米6月3日启动第二轮回购后的第五次回购。截至6月12日，小米本轮合计购回5456.16万B类股，耗资约5.01亿港元，平均回购价格为9.18港元。
今年1月，小米启动上市以来的首轮回购，分三次合计回购了1997.22万B类股份，耗资约2亿港元，平均回购价格为10.01港元。
密集回购背后是小米接连下跌的股价。去年7月，小米集团以17港元的发行价上市，此后股价曾探高到22港元之上，但此轮回购时的股价只有9.18港元，几近“腰斩”。
此前，雷军曾在上市时对投资者“承诺”：会让买小米股票的人至少赚一倍。如今，投资者不禁心酸调侃：雷总，现在还差四倍。
小米为何遭遇“踩踏式杀跌”？
“小米的股价都成个位数啦？！”作为一位因为小米香港上市才开了港股账户的资深米粉，张先生告诉《中国经济周刊》，他用真金白银明白了一个道理：自己认为的好公司和市场上的好股票是两码事。
6月3日，小米股价下挫至历史新低8.92港元，小米集团很快公布了将进行第二轮股票回购的计划。今年1月，小米上市后的半年股票禁售期到期，这意味着占整体发行股19%的30亿股股票解冻，这给小米股价造成了巨大压力。于是，小米开启了上市以后的首轮股票回购。而且雷军也携高管承诺：未来365天继续锁定小米股票不套现。
而此轮回购的背景是小米的股价已经到了IPO以来“最悲观的时刻”。
在刚刚过去的5月，小米的股价从12港元跌至9.6港元，跌幅高达20%。而就在5月20日，小米还发布了营收、利润双双高于市场预期的2019年一季度财报。但向好业绩并未能阻止股价的一路下跌，媒体甚至使用了“踩踏式杀跌”来形容小米的窘境。
资本市场对小米的杀跌也并非毫无道理。
首先是全球智能手机市场增速放缓，触顶下行的趋势非常明显。市场调研机构IDC报告显示，2018年全球智能手机出货量为14亿部，比2017年减少了4.1%，预计2019年下行趋势仍将延续。
虽然小米2018年的手机出货量增长了32.2%，但覆巢之下，焉有完卵。手机行业正在遭遇寒冬，小米在智能手机营收上是否可持续是市场忧虑的。
小米2019年一季度财报显示，一季度小米全球智能手机出货量约3.1亿部，同比下滑6.3%；中国内地出货量约8800万部，同比下滑约3%；此外，芯片和操作系统依赖进口也威胁小米等手机厂商的供应链安全。
国产手机品牌四强“华米OV”，只有小米一家上市公司，市场的忧虑情绪自然对于上市公司体现得更加直接和明显。
除了小米，在香港上市的手机供应链厂商，如舜宇光学、丘钛科技等，5月以来的股价也都在不断走低。当然，香港恒生指数5月份开始也一路下行，一个月时间跌去了10%。
但最重要的还是，对于小米究竟以硬件公司估值，还是以互联网公司估值的分歧，这个争论一直伴随着小米，从IPO一路争吵至今。
从营收结构来看，2019年一季度，小米的智能手机收入占到总体的61.72%，虽然相比于2018年同期67.5%的高位有所下降，但总的来说，小米还是严重依赖智能手机业务。
与此同时，小米的硬件业务利润率偏低。雷军曾对外承诺：“小米硬件综合净利润率，永远不会超过5%。”小米2018年财报显示，小米硬件的综合税后净利率还不到1%。营收占比如此之高的硬件却无法提供多少利润，投资者当然不买账。
“很多分析师看不懂小米的生意。”雷军曾如是“抱怨”，他认为小米的模式太新了，分析师们找不到“对标公司”，因此总是“低估”小米。
港股向来以理性甚至冷血著称，对于所谓“有发展潜力但暂时未能体现到盈利能力”的上市公司，市场并不买账。最著名的就是阿里与港股市场的相互“怨念”，而港股上市初期的腾讯，也看了相当长一段时间的冷脸。
有人调侃，一直不赚钱的京东可以在纳斯达克获得超高的估值，但在港股市场，这几乎没有任何可能性。
既然小米选择了港股，大抵就只能接受这个“赚钱才能伸手要股价”的游戏规则。
摆脱手机依赖？AIoT难成救星
在回购公告中，小米集团表示，公司的根本信心来自互联网商业模式及“手机＋AIoT（人工智能+物联网）”双引擎战略，希望以股份购回表达对现时及长期业务前景充满信心。
但分析人士表示，小米要想真正提振投资者的信心，取决于小米能否改善手机业务的微利状态，以及在AIoT业务上的成绩。
2019年1月，小米将旗下的红米手机独立出来，成立了Redmi品牌。雷军当时表示，Redmi品牌会追求极致性价比，而小米品牌将重点冲刺中高端。此举的目的不难推测，中高端产品意味着更好的利润水平。
今年年初，小米公司还确立了“手机+AIoT”双引擎战略，并高调对外宣布，未来5年将向AIoT领域投入超百亿元。
6月11日，小米在米家智能生活新品发布会上一口气发布6款智能家居新品。雷军表示，2016年3月29日“米家”品牌推出后，在过去的714天已经陆续推出186款新品，相当于每4天就有一款新品。“米家要做未来智能电器的领军品牌。”雷军为米家立下了一个新的Flag。
根据小米公布的数据，截至2019年一季度，小米IoT平台连接设备数超过1.71亿台（不包括智能手机和笔记本电脑），同比增长70%。这意味着小米坐拥“全球最大的消费级IoT智能互联平台”。小米财报显示，2019年一季度，IoT与生活消费品收入达到了120亿元，同比增长56.5%。
6月6日，5G商用牌照正式发放，这意味着中国的5G元年提前到来。这势必会引发又一轮的手机换机潮，以及“万物互联时代”智能硬件行业的大爆发。不过，认准方向还只是万里长征的第一步，不得不说，小米离自己的目标路远且艰。
首先，中国公司走在了5G产业第一梯队，也意味着将面临的是更加“硬核”的竞争。根据2019年一季度财报，小米的研发投入为17亿元，同比增长49.5%，研发投入在总营收中的占比仅为3.9%，低于苹果的5.36%，更是远低于华为的14.1%（不仅包括手机业务）。而且如果从总投入规模上看，就更加不是一个量级了。
其次，小米的AIoT野心很大、进入行业很多，这会不会带来一个后果：行业公敌。小米要以一己之力对抗诸多行业，这个“搅局者”和“颠覆者”并不好当。
本文来自公众号：金台资本组（ID：jtzbz1），作者：孙冰（中国经济周刊-金台资本组记者）
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...Photo by Simon Noh on Unsplash，©深响原创 · 作者｜亚澜
看上去，中国音乐产业正在迎来繁荣——
腾讯音乐娱乐集团（TME）月活超过8亿，净利润成倍增长；网易云音乐与虾米合并的消息甚嚣尘上，并有消息称其通过收购九天音乐暗中布局版权发行业务；就连“精明”的今日头条也瞄上了这块蛋糕，《南华早报》援引知情人士消息称，今日头条正打算推出一款类Spotify的音乐流媒体产品……
在经历了版权大战之后，平台进入到了稳定阶段，在动态垄断中，市场一片祥和。但事实上，音乐产业的真正上游还处于水生火热之中。
2010年，“南京市民李先生”与周云蓬联合张佺、张玮玮、万晓利等音乐人签署致虾米音乐的联合公告，呼吁广大音乐人一起抵制侵权行为，最终以虾米道歉并下架所有侵权歌曲作为结束。但后来农夫山泉、《吐槽大会》等还是未经授权用了他的音乐。
去年林宥嘉在小巨蛋演唱会上“侵权”演唱了高嘉丰的《蹦迪治大病》；吴秀波在跨界歌王上翻唱了独立音乐人刘昊霖的《儿时》，但并未获得歌曲授权；张玮玮在把《米店》授权给李志和罗永浩的时候，的确就只象征性地填了10块钱。“一切为了音乐，不是为了钱”成为了行业里错位的信仰。
中国传媒大学音乐与录音艺术学院发布的《2018年音乐人生存现况与版权认知状况调查》报告显示，中国有三成音乐人收入为零，近七成音乐人从事兼职工作，95%的音乐人都无法仅靠音乐收益维持生计。
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被苹果和亚马逊搞得钱包瘪了很多年的用户终于可以翻身了——毕竟这回的产品不光不要钱，还能让用户倒赚！
这个夏天，苹果和亚马逊分别将推出自家新款信用卡产品。而这些产品将彻底颠覆信用卡曾经的硬伤——申请不需要高信用分数，用户再也不用担心被盗刷。更棒的是，他们给出了更低的利率以及更赞的返现规则。
不过，真的如此吗？到底哪张卡是福利？哪张卡是坑？硅星人一篇文章帮你盘点明白。
自从年初，苹果在发布会上公布了新产品——Apple Card （苹果信用卡）后，就一直没有什么细节更新。
不过，据和苹果联手发布信用卡产品的高盛集团CEO David Solomon公布，这款信用卡已经在测试阶段，预计将要在夏天结束前供普通用户申请和使用。
“它正在由苹果和高盛的员工一起进行测试。而我也已经使用了这款信用卡一段时间，非常喜欢它。”Solomon表示和苹果手机捆绑的苹果信用卡用起来简单流畅，而其对消费记录的分类和整理绝对是个加分项，并放话表示这款信用卡一定可以成为“苹果最受欢迎的产品”。
除了正在进行测试使用外，苹果信用卡的真身也已经被曝光。科技媒体记者Ben Geskin在个人Twitter账号上曝光了三张产品照：渐变色的包装以及性冷淡风的信用卡设计都沿袭了苹果一贯的简洁审美。
本周，《冰雪奇缘 2》公布新预告，相比第一作的欢乐幽默，续集似乎更多的是凝重的氛围。而山田孝之在《全裸监督》中扮演了劣迹斑斑的色情片导演村西透。《黑衣人4：全球追击》正式上映，「雷神」带上了「女武神」阿斯加德再就业。
6 月 11 日，迪士尼公布了《冰雪奇缘 2》的第二支预告，续集将继续聚焦安娜和艾莎两姐妹，相比第一作的欢乐幽默，续集似乎更多的是凝重的氛围，讲述了艾莎伙同安娜、雪宝等一同迈向北境的奇幻地，寻找她体内魔力的源头，而预告中的石精灵表示「或许有艾莎魔法都无法抵抗的强大力量」。
《冰雪奇缘》的原本制作班底回归第二部电影，包括导演 Jennifer Lee 和 Chris Buck 以及制片人 Peter Del Vecho。预计 11 月 22 日在美国上映。
6 月 12 日，由江南同名小说改编国产科幻电影《上海堡垒》放出了正式预告，该片由鹿晗、舒淇领衔主演。根据 时光网 报道，江南不仅是原著作者，还亲自参与了《上海堡垒》的剧本创作，讲述了未来世界的外星文明突袭地球，上海成为了人类最后的希望。定档 8 月 9 日暑期档上映。
6 月 14 日，《闪灵》续集《睡梦医生》（Doctor Sleep）发布了首支预告，《睡梦医生》改编自斯蒂芬·金 2013 年发行的同名小说，《闪灵》里的小男孩 Danny Torrance 长大，用残余的「闪灵」之力，为疗养院的垂死之人提供安慰，而已成为中年人的他，遇到了一个跟自己有着相似能力的小女孩。北美预计今年 11 月 8 日上映。
6 月 11 日，Netflix 放出了《全裸监督》的预告，由山田孝之主演，改编自本桥信宏的传记小说，武正晴担当总导演，讲述色情片导演村西透的起伏人生，村西透本人称得上是劣迹斑斑，欠债 50 亿，被美国判处 370 年徒刑，被称为「行业中最肮脏的老人」，他在 80 年代景气繁荣的日本，彻底改变了当地的色情片产业。预计 8 月 8 日上线。
很多读者都会好奇少数派的编辑们到底平时都「装了啥」。我们希望通过「编辑部的新玩意」介绍编辑部成员们最近在用的新奇产品，让他们自己来谈谈这些新玩意的使用体验究竟如何。
Clyde：每个人或多或少都对个性化有着自己的追求，而 dbrand 几乎能够完美地满足这种需要 —— 精准的图纸设计加上撕掉时几乎不留任何痕迹的 3M 贴纸，这种能够与电子设备紧密结合的「皮肤」所带来的视觉冲击是普通手机壳所无法比拟的。
正好最近和编辑部的小伙伴凑单又买了一次，这里就简单分享一下 dbrand 的定制、下单和使用经验。
dbrand 目前仅支持 VISA、万事达和 PayPal 三种支付方式，对部分学生党而言这应该是入坑 dbrand 唯一的门槛，如果你想知道自己的设备是否受支持，可以参考 dbrand 官网主页面下方的设备列表（下图），邮寄方面，虽然 dbrand 一般从美国和加拿大发货，但好在商品性质不算特殊，全球邮寄都没有太大的问题。你也可以在 邮寄 页面查询到全球各地的 dbrand 邮寄状态，例如大概多久能邮到、支不支持物流信息追踪等等。
回到 dbrand 贴纸本身，在上图中选择对应的设备型号即可进入 dbrand 的贴纸定制页面，以我自己的 Pixel 3 XL 为例，dbrand 为这款设备提供了 logo、背部整体和背部下方玻璃三个区域的贴纸定制，每个区域各有 11 类、共 34 种不同材质和色彩的贴纸可选，自由搭配各区域贴纸，即可在下方预览区即使看到贴纸上身效果。
选好之后即可下单购买，唯一还需要注意的地方是邮寄地址：对国内而言，dbrand 目前仅支持拼音书写，如果你不确定自己所在的位置该如何表达，不妨打开英文版 Google Maps 定位看看。
然后就是等待了！从我自己两次购买的经验来看，使用默认的 Aramex Priority 邮寄服务（邮费 5 刀，购物金额满 30 刀免邮）从官网下单到顺丰快递到手顶多需要 7 天。到手后前往 dbrand 的 YouTube 频道 按照视频教程耐心贴好，然后就大功告成啦！
最后小结一下，dbrand 究竟适合你吗？
从我的实际使用看来，我们显然是不能将机身保护寄希望于这层贴纸之上的，但它真的很好看。如果你对自己手中设备的外观不满意、设备本身外观已有损毁想遮瑕或是单纯想提升一下手机的握持手感，贴合强力、开孔精准、几乎没有重量和体积负担、更换时还不会留下任何粘胶痕迹的 dbrand，绝对值得掏钱包。
最重要的是，不管你是熊猫机爱好者还是红黑、黑黄配色的死忠粉，厂商不愿给的前提下自己动动手也能实现，这应该才是 dbrand 最大的魅力吧（比如下方 waychane 同学的一加 7 Pro🌚）。
顺手怀念一下当年能够自定义背壳的 Moto。
waychane：小野电子烟是我接触的第一款、也是目前唯一一款电子烟。就我个人来说，吸电子烟的感觉和吸烟还是非常不一样：味道很好，留在嘴里的味道甚至会让我觉得像刚吃完水果糖；不过，即使是原味烟草烟弹，也完全不能给我带来真烟口感，想用它完全代替香烟的烟民可能要失望了。
再说说小野电子烟的使用体验，「没负担」是我对电子烟的第一印象：不管你什么时候想吸烟，随时随地可以拿出电子烟来吸一口，也不用像吸烟一样要一次把一根烟吸完，随时吸一口再装好就行。
另外，电子烟也不像香烟那样烟雾会呛人，散的也更快，对于会影响其它人的心理负担也会小一些，当然不管吸什么烟，吸烟还是尽量到没什么人的地方，避免影响到别人。
最后，吸烟有害健康，还是希望各位烟民早日戒烟，没吸过烟的人也不要因为好奇心去尝试香烟或者电子烟。
waychane：四月份看到 iQunix 发布了新款 Apple Watch 充电底座 Candy 的众筹消息，一方面觉得 ¥69 的价格还行，另一方面是因为自己还没有买过 iQunix 家的产品，刚好买来试试。
我买的是黑色款的底座，个人感觉外观算比较好看，比较令我印象深刻的是这款底座的手感非常好，用料比较「扎实」；体积方面，Candy 充电底座比我之前用的 Elago W3 要小不少，充电的放置和拿取也更方便，对我而言的缺点应该就是没有后者好看了。
Snoydog：由于去了北京的小米米家发布会，现场的礼品就是小米手环 4，虽然并不是自己买的，但算是简单的上手体验把。
相比前一代，小米手环 4 终于跟上了「潮流」，采用了一块 AMOLED 彩色屏，相比单色，显示效果更加生动，显示面积也增加 39.9%。而多彩屏幕的结果就是表盘有了更多的玩法，加入了各自 IP 的联动，比如守望先锋、秦时明月、阿狸等等。
而这次的重点更新其实是小爱同学，准确来说，这是一个只会「听」不能「说」的小爱同学，小米手环 4 NFC 版内置了麦克风，你可以通过滑动的方式唤醒，提问后小爱会以文字的方式给你反馈，有了小爱同学的加持，小米手环 4 可以做到更多，复杂操作可以利用语音来实现，也能够与米家的智能家居联动。（以防有人好奇：在 iPhone / 非小米 Android 上也可以正常使用，能联网就行）
无法观看视频的同学点 这里
得益于更亮的多彩屏幕，你也可以刷支付宝的付款码了，伸手就能轻松快速地完成付款，而新增了的多媒体控制功能让你可以快速调整音量或切歌。上一代 NFC 版所拥有的多个城市公交、门禁卡功能依旧得到了保留。
不过上一代的遗憾得到了「继续保留」：小米手环 4 还是需要把主体从腕带上抠下来才能充电，稍微有点麻烦。
老麦：小爱音箱出了很久了，但我一直没有入手，主要是对闲聊天没啥兴趣，作为音箱我更注重音质。但随着米家联网设备越来越多，比如增加了石头扫地机器人、智米直流风扇等等，刚好小米又发布这个万能遥控版音箱，意味着其他传统家电也可以接入控制，迅速下手，当天收到。
切入正题，音箱联网之后，米家APP里的电器就完全可以控制了，这部分已经很成熟，没啥问题，重点说说传统家电遥控的情况。
界面中默认给了常用四种家电的选择，分别是电视，空调，风扇，机顶盒，这几类设备都预置了主流品牌的遥控协议，通过测试匹配成功的设备，就可以直接语音控制了，我首先测试了客厅的很老的美的空调，顺利匹配，并且可以语音控制开关，温度，风速，可以说瞬间就高大上了，值得点赞。
接下来，我匹配客厅的戴森落地无叶风扇，很遗憾，虽然风扇库有戴森选项，并不能自动匹配，只能使用戴森的遥控器进行手动逐个按键配对，配对之后是可以通过手机来控制的，但不支持任何语音控制。同时，因为戴森的遥控窗口接近地面，所以音箱的摆放位置也要保持相对角度，如果过于平行，就会遥控失败。
四大类之外的设备是不是就不能接入呢？也是可以的，你可以选择其中一个品类，然后跳过自动匹配，那设备遥控器直接手动录入，比如我把漫步者的蓝牙音箱就匹配到机顶盒里，就可以手机控制开关和音量了。估计未来应该会更新更多设备类别的，包括蓝牙网关功能，需要8月份才会更新。
综合来说，这个产品还是值得推荐的，合理的价位，大大提高了家电控制的便利性，相对来说，小爱还是比较其他家的语音产品聪明很多，我问了她两个小孩教育的问题，竟然答的挺靠谱，早上听听新闻，小孩学习英语算数，都是比较不错的。
Vanilla：虽然我来深圳还不到一年的时间，但是我对深圳夏天的厌恶已经远远超过了冬天。除了日常的黄色暴雨警报、黄色雷电警报、黄色大风警报，最让我不能忍受的是深圳令人窒息的空气湿度。我在家里放了一个温湿度计，在夏日里室内的平均湿度可以达到 80% 以上，不开空调完全无法正常生活。但是一直开空调肯定不是一个合理的解决途径，一来费电费钱，二来对身体也不好。
于是，在比较了各家的抽湿器产品之后，我在京东上趁着 6.1 打折入手了一台德尔玛的抽湿器，适用于 20 -30 平方米的房间，勉强能满足我家的需求，而 400 以内的价格可以说非常不错了。至于外观，白色的机身，不丑的设计，放在家里也不算违和。
题图来自：东方IC，本文来自公众号：上流UpFlow（ID：heyupflow），作者：吴丹妮，编辑：羊缺牙
前阵子天津的新地标——“津沽棒”的加入，让原本就已经竞争激烈的“奇葩地标建筑大奖赛”变得更加胶着，前一棒交接后一棒，没有最奇葩，只有更奇葩。
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美国当地时间2019年6月11日，特斯拉股东大会在山景城计算机历史博物馆召开。马斯克再一次在聚光灯下，被特斯拉股东和用户“拷问”。
和往常一样，在艰难的提问环节来临之前，马斯克先为所有人画了一张饼。马斯克称，新车型 Model Y 经过改进，将底盘零件从 70 个降低到了 4 个，预计将于 2020 年年底开始量产，但 Model Y 的真车迄今为止还没人见过。
在2020年产能问题解决的美好愿景下，马斯克提出建立大型无人驾驶车队：“到 2020 年，特斯拉将拥有有 100 万辆自动驾驶车的车队，从而构成一个庞大的自动驾驶服务网络。这些车将服务于出租汽车和共享汽车行业，目前需要等待的就是相关监管机构的批准。”
此外，特斯拉将在今年投资研发新的电池和动力系统，并着手建立独立研发的电池工厂。
一年一度的 E3 游戏展无疑是玩家们的盛会，各家游戏大厂你方唱罢我登场，向玩家传递着各种新作的消息，努力让玩家心甘情愿的掏空自己的钱包。看完今年的发布会后，少数派的编辑们与「新游派」栏目的作者展开了一次讨论，谈了谈各自心中今年 E3 的「喜加一」游戏。
这次 E3 我最期待的还是年年播片的《死亡搁浅》终于在展会前公布发售日了。作为从《合金装备》开始就对小岛秀夫有着莫名喜爱的玩家，从《死亡搁浅》最早亮相之日起，我就一直期待这款被众多「岛学家」所深入解读（脑补）的作品。我也相信小岛秀夫能在新作中给我们带来视觉与游戏性的双重盛宴。
育碧的《渡神纪》也让我眼前一亮，游戏以希腊神话为背景构建了一个开放世界供玩家探索。就目前公布的截图看来，它或许又会成为一个旅游模拟器 🌚。根据育碧过去在《刺客信条》中对历史的高度仿真，《渡神纪》中对希腊神话相信也会有很认真的诠释（你们要相信我买《渡神纪》是为了学习希腊神话）。
哦，除此之外，我应该还会在今年秋季入手《帝国时代2：决定版》。说来有趣，其实不是我玩，基本是买来孝敬父母的（笑）。打小就看爸妈玩《帝国时代2》不知过去多少年了，上次重置的 HD 版入手后他们又打了好几个月，这次的再重置应该够多来两个月的吧。相信我，看老一辈玩游戏是一种乐趣。
《毁灭战士》（2016）拥有我认为本世代最好的单人战役，以及最爽的射击体验。今年 E3 上《毁灭战士：永恒》又展示了更多游戏内容，这次关卡的高低纵深相比前作更加明显，再加上钩爪设定，游玩时的机动性应该是会大幅加强。地图本身也不像前作那么束手束脚，感觉找回了初代和二代的感觉，充满各种未知的秘密和挑战。
《刺客信条：奥德赛》是我看完 E3 想买的另一款游戏（虽然不是今年的新作）。
以往的《刺客信条》一直都给我一种非常单薄的沙盒体验，一周目也许会觉得不错，二周目就会感受到整个游戏世界里除了主角几乎没有什么生命力。但《奥德赛》不太一样，在我的 YouTube 时间流上经常会有将它和《巫师3》进行对比的视频推荐，这或许是对《刺客信条》系列的一种肯定，而这次公布的「故事创作模式」无疑会让《奥德赛》这款游戏更有生命力，观望已久的老玩家们也是时候下手了。
以上就是少数派各位今年 E3 最喜欢的游戏。你对今年的 E3 怎么看，哪款游戏是你的最爱？欢迎在评论区中与大家分享。
科创板以「中国速度」开板了。6 月 13 日，在第十一届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满宣布科创板正式开板，距离中国国家主席习近平宣布在上海证券交易所设立科创板不过 220 天。
尊敬的刘鹤副总理，尊敬的李强书记，
尊敬的易纲行长、树清主席、应勇市长
各位来宾，女士们、先生们：
大家上午好！
刚才刘副总理的重要讲话，进一步坚定了我们加快推进金融改革开放的信心，为我们做好当前资本市场工作，特别是设立科创板并试点注册制提出了明确具体的要求，我们将在工作中认真贯彻落实。今天，我想主要就进一步扩大资本市场对外开放和科创板等问题汇报一些认识和考虑。
对外开放是中国的基本国策，是推动经济高质量发展的重要举措，也是资本市场坚定不移的发展方向。近年来，证监会坚决贯彻落实以习近平同志为核心的党中央关于新一轮高水平对外开放的战略部署，扎实推进资本市场对外开放取得重要进展。
一是行业开放进一步扩大。大幅放宽证券基金期货行业外资股比限制的政策落地实施，已批设 3 家外资控股证券公司，还有不少外资机构正在积极申请或接洽沟通。
二是资本市场开放进一步深化。沪深港通机制持续优化，国际知名指数不断提高 A 股纳入比例，大幅提升 QFII/RQFII 总额度，境外机构投资者持续增加对 A 股的配置，多家国际知名财富管理机构登记成为外商独资私募基金管理人，中日 ETF 互通产品正陆续落地，全球投资者对中国资本市场的热情和信心日益增强。
三是期货品种对外开放迈出实质性步伐。以人民币计价的原油期货上市一年多来，境外投资者开户数稳步增加，交易占比和持仓占比分别达到 10% 和 16%。铁矿石期货、PTA 期货境外参与者稳步增加，价格的囯际影响力不断提升，四是有效深化国际监管合作，随着中国资本市场日益深入地融入全球金融市场体系，中国证监会积极加强与各国监管机构的合作，广泛开展交流互鉴，主动参与国际金融治理，跨境监管和执法合作的层级和效能明显提高。
最近一段时间，尽管受各种因素影响，我国资本市场面临的外部不确定性有所增大，但我们有党中央国务院的坚强领导，有国务院金融委的统一指挥协调，完全有信心、有能力，也有足够的工具储备应对各种复杂局面的挑战。不管外部环境如何变化，我们都将按照刘副总理坚持市场化法治化国际化的总要求，坚定推进资本市场对外开放。
近期，证监会将陆续推出一揽子对外开放的务实举措：
一是推动修订 QFII/RQFII 制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场；二是按内外资一致原则，允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现「一参一控」；三是合理设置综合类证券公司控股股东的资质要求，特别是净资产要求；四是适当考虑外资银行母行资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制；
五是全面推开 H 股「全流通」改革；六是持续加大期货市场开放力度，扩大特定品种范围；七是放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与「沪港通」、「深港通」交易的限制；八是研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。九是研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。
在进一步扩大对外开放的同时，我们将坚持放得开、看得清、管得住，持续提升风险防范和跨境监管能力。当前，全球金融市场高度互联，风险极易在不同经济体之间交叉传染，甚至联动共振，这是各国资本市场和监管机构面临的共同挑战。
我们将加强与各国监管同行和国际组织的通力协作，联手防范应对各类风险。在开放进程中，我们将不断完善风险监测预警机制，做好输入性风险的防范应对预案，切实维护跨境投融资活动的正常秩序，守住不发生系统性金融风险的底线。
设立科创板并试点注册制，是全面深化资本市场改革的重要突破口，主要承担着两项重要使命：一是支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大。通过改革增强资本市场对科创企业的包容性，允许未盈利企业、同股不同权企业、红筹企业发行上市，进一步畅通科技、资本和实体经济的循环机制，加速科技成果向现实生产力转化，引领经济发展向创新驱动转型；二是发挥改革试验田的作用。从中国的国情和发展阶段出发，借鉴成熟市场经验，在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面进行制度改革的先试先行，并及时总结评估，形成可复制可推广的经验。
下一步，我们将重点围绕刘鹤副总理关于科创板建设需要把握好的四个关键点，尤其是落实好以信息披露为核心的注册制改革，以及完善法制、加大违法成本和监管执法力度的两方面工作要求，下大功夫、下苦功夫，全力抓好推动落实。切实树立以信息披露为中心的监管理念，全面建立严格的信息披露体系，完善市场激励约束机制，压实中介机构责任，给投资者一个真实、透明、合规的上市公司，同时，积极推动增加司法供给，大幅提升违法违规成本，严厉打击虚假披露、欺诈发行等各种乱象，净化市场生态。
我们深知，设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中，可能会遇到各种各样的困难和挑战，尤其是在科创板上市初期，各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化：
一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个「出口」会更加常态化。二是市场化定价后，与现有 IPO 定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。三是开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。四是科创企业本身由于技术迭代快，投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。五是在试点初期，科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，这也可能引发一些市场风险。
对于上述问题和可能带来的风险，我们在制度设计时，已经尽最大可能予以评估完善，并做好相应预案。同时我们将坚持边试点、边总结、边完善的原则，持续优化各项制度安排，希望各方对科创板多一份理解、多一点包容，既保持热情，又保持理性冷静，共同应对可能出现的各种问题，共同遵循资本市场内在规律，共同把科创板建设好、发展好。
建设上海国际金融中心，是重大的国家战略，也是金融业改革开放的重要任务。国际经验表明，全球或区域金融中心的形成和发展，与一个国家或地区的产业发展、经济崛起贸易强盛高度相关，也与各类金融资源和金融要素的集聚密不可分，这其中，资本市场发挥着不可替代的牵引和带动作用。
从发展规律看，一个国家或地区资本市场的发展规模发展质量，很大程度上决定着其在全球资源配置中的地位和能力，国际金融中心的演进变迁史表明，资本市场日益成为国际金融中心建设的重要标志。
从要素积聚看，高度发达的资本市场创新活跃、开放透明、机制灵活，往往是资金，信息、人才等各类要素高度汇聚的场所，能够为国际金融中心建设吸引培育一大批优秀的企业、专业的中介机构以及全球化的机构投资者。
从市场生态看，资本市场发展中形成的以股份制、法人治理、信息披露、产权保护等为核心的制度机制，有利于激发企业家精神，培育良好的股权文化，促进强化社会诚信契约和法治理念，为国际金融中心建设提供重要的软实力支撑。
中国证监会将继续采取有力措施，积极支持上海证券市场、商品期货市场和金融衍生品市场健康发展，积极支持资本市场重大改革开放措施在上海落地实施，积极支持资本市场各类产品、机制创新在上海先行先试，积极支持上海资本市场各类主体做优做强做大。
女士们，先生们！
改革开放是新时代发展中国资本市场的必由之路，也是推动全球资本市场共同繁荣的重要动力。我们将在新的起点上全面深化资本市场改革，加快推进高水平对外开放，以开放促改革、促发展，努力打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。同时，我们真诚希望加强与世界各国资本市场的交流合作，互学互鉴，为促进贸易自由化、投资便利化和经济全球化，积极贡献智慧和力量。
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